06年布局：龙争虎斗 谁能牵出未来金牛

来源：证券日报

最新年度业绩预告显示，预喜气氛正逐日浓厚，具备增长潜力的公司各具特色——龙争虎斗 谁能牵出未来“金牛”

近日，多家上市公司业绩预计大幅增长，且预增公司所占比例增大，一些具备增长潜力的公司日渐清晰。在宏观经济减速、上市公司整体增速放缓的大环境下，部分行业和公司今年年度仍能实现持续增长。这些具备增长潜力的上市公司正是投资者挖掘的重点对象，也是2006年市场投资布局的关键砝码。

业绩预告转暖

上市公司三季报披露完毕至今，沪深两市又有16家公司相继披露了年度业绩预告。统计显示，有8家公司预增，5家扭亏为盈，3家亏损，预增家数占据发布业绩预告公司的半壁江山，亏损家数所占比例不足两成，而三季报披露期间，亏损家数所占比例为43．16%，可见，目前业绩预喜气氛正逐日浓重。

12月6日，振华港机表示，由于今年公司业务量保持持续增长，截至11月底已顺利完成全年预定目标，预计公司2005年度主营业务收入将比去年同期增长50%以上；净利润将大幅增长，预计增长幅度将在100%以上。G天威于12月5日公告，根据公司目前良好的经营态势，预计2005年全年业绩比去年同期增长100%以上。华侨城A则根据目前良好的经营状况和对未来一个月良好的销售预期，预计公司2005年全年净利润较上年增长50%-100%。公司12月3日将股改方案欧式权证改为百慕大式，以推进华侨城集团主业整合上市。

截止目前，只有两家公司业绩预告变脸，且均由“忧”变“喜”。深国商A于12月5日改变了在三季报中“续亏”预测，变更为“扭亏为盈”；ST中西也同样由“续亏”变更为“扭亏为盈”。此外，广州浪奇预计公司2005年度净利润较上年同期增长100%至350%，此前公司预计增长幅度为50%至150%。从业绩预告修正方面，我们也看出了业绩预告转暖的痕迹。

预增有五特点

在已经披露了年度业绩预告的389家上市公司中，预增92家，预亏164家，亏损面将有所扩大（今年预亏比例达到深沪两市的12．09%，2004年同期预亏比例11．47%）。业内人士预言，2005年上市公司总体业绩将出现4年来的首次负增长。在此背景下，业绩能实现增长的上市公司更显得可贵。

经本报统计，截至三季度末，1356家A股上市公司中，有252家实现的净利润已超过2004年全年，占比近20%。剔除资产重组、置换造成业绩暴涨的公司后，有近40家公司今年前三季度利润已较去年全年翻番，还有100余家公司超过去年全年20%以上，有190家公司今年前三季度一直保持着净利润环比上升。经分析，业绩预增公司呈现五大特点：其一，公司前三季度已完成去年全年净利润；其二，净利润环比持续上升；其三，新立投资项目收益颇丰；其四，内部经营、重组见效；其五，外部市场与行业前景看好。比如川化股份和双鹤药业，今年前三季分别完成净利润21998．29万元、18059．57万元，分别是去年全年的71．03倍、38．38倍。笔者认为，从这些高增长的公司中，剔除那些业绩偶然增长的公司，挖掘业绩持续增长或增长潜力较大的公司最为关键。

牵出未来“金牛”

首先是净利润环比持续上升的公司。统计显示，稀土高科、生益科技、科达股份、广汇股份、ST兴业等五公司连续三季度环比增长超过30%。其中稀土高科连续三季度业绩翻番，今年一季度单季增长12．75倍，二季度单季增长1．24倍，三季度单季增长1．15倍。

其次是新立投资项目具有持续的收益。G双鹭未来两年主营收入增长迅速，其新产品和生物生化原料药出口市场开拓是公司未来重要的利润增长点。2005-2007年公司每年均有大量新产品上市，复合α干扰素目前基本结束临床三期，预计2006年年底前上市，这类产品目前国内的市场规模10亿元左右，该产品的上市将是公司未来腾飞的重要契机。中信国安盐湖资源以及高科技新材料的开发将成为其未来发展的主线，一旦西台吉乃尔盐湖项目能够顺利完成，中信国安将在青海乃至全国盐湖资源开发领域占据领先地位，并在获取新的资源开发项目中占据更为有利的位置。类似的公司还有上电股份、上实发展、双鹤药业、小商品城等。

再次是通过股改、实质性重组改善公司质量。中信国安的股权分置改革使公司治理问题和过高的估值水平两大问题迎刃而解。全流通的股权结构配合适当的激励政策，使得管理层将更有动力充分利用中信集团的资源优势，致力于提升公司的盈利能力和管理水平。氯碱化工借股改收回关联方欠款31283．46万元，便于很多获利空间大的优质项目投资。此外，股改实施为T类公司带来新的契机，他们也将是未来绩优公司的成员。

最后是宏观环境对其发展有利的公司。比如2006年中国煤炭政策将频出，但保持煤炭行业不低于全国平均水平的净资产收益率是主基调。同时，2006年产业竞争格局将有利于大型煤炭企业发展。G西煤资源可开年限具明显优势，且拥有稀缺的焦煤资源，近一两年增长有放缓趋势，但未来煤炭产能翻番的趋势已较明朗，盈利有望增长。此外，兰花科创吨煤盈利能力处于同行业前列，在价格预期变化不大的情况下，2006年新增的产能将体现较好的效益增长；兖州煤业能够跨区、跨国去购并资源，值得重点关注。(赵学毅)