许多迹象表明，未来一二十年间，全球化经济运行的一大特征是：债务危机引发的货币泡沫将日益严重地困扰各国政府，因政府债务恶化而引发经济危机的可能性日益加剧，其中既包括国内债务，也包括国际债务。对于中国而言，现阶段虽然尚未陷入债务泥潭，但是越来越多、越来越严峻的国内外债务危机因素正在聚集、发酵，并有趋于恶化的迹象。如果政府财政收入远远无法偿还不断增长的刚性支出而欠下的债务，迟早会刺破货币泡沫而引发经济动荡。因此，如何改善中国的债务管理水平、严格控制债

务风险，已经成为国际社会高度关注的一个问题。

前不久，中国高层已经显露出对地方政府负债状况的担忧，目前正在加紧研究如何防范地方债务危机。最近货币专家余永定先生针对中国的对外债权债务问题又坦然指出：中国过去十年积累了差不多有5万亿资产，抵消债务后的中国对外净资产差不多2万亿，也就是中国把钱借给世界（特别是美国）各国了；按照道理我们每年应该收取利息，但是去年中国支付了270亿的利息给别的国家，就是债权人不但收不到利息，反而给债务人付利息，这是非常荒唐的事情。这种现象说明：中国人民靠血汗积累起来的家底，在不断地被美国的货币政策“泡沫着、侵蚀着”。到底如何改变这种现状呢？

美国《外交政策》杂志日前刊载美国传统基金会亚洲经济政策研究员德里克•西瑟斯的分析文章，称现在美债收益率几乎为零，风险也不低，中国把这么多钱（超2万亿美元）用来购买美债，最终到底如何解套呢？文章认为：中国有5个方法来减少对美债的依赖：

一是卖掉美债，购入替代投资。但问题是，哪个国家愿意花大把美元买下中国手中的美债，从而把自己的货币推高呢?

二是开放资本账户。假如中国取消资本管控，外储在国内就会有更大的用途。尽管公众对此持欢迎态度，但中国不愿意允许国内资本自由流出国外。

三是在人民币上反向而行。假如中央能完全放开人民币汇率，中国外储的积累就会大幅放慢。这就要求全面改变做法，让央行出售外汇，买入人民币。原则上这完全合理，但实际上这种情况不太可能发生。

四是国内政策也反向而行，如减少对国内生产的补贴，以及旨在再平衡消费和投资的改革都会起到作用。三中全会上，中国宣布了这方面的措施，但问题并非长期性的，而是亟待解决。正如汇率一样，阻止外储进一步增加需要转型式改革。

五是指望某个新大国加入全球经济。利用政府外汇，国家开发银行在全球投资各种开发项目，从老挝的大坝到拉美的炼油厂等。这对外储减少几乎没起到什么作用，但却可以作为一种模式。

当然，上述“谏言”的可行性到底如何，尚难定论，但至少有一个非常严肃的问题摆在中国财政及货币当局面前：如何转变思路、改变策略，有效管理控制好海内外的债务问题已迫在眉睫；否则未来的中国的诸多经济矛盾可能因债务而引发危机。