年平均净资产收益率小于6%时，现行股票价值＝每股净资产值×＜1＋年平均净资产收益率＞ ×6 ＜次方＞
年平均净资产收益率小于8%时，现行股票价值＝每股净资产值×＜1＋年平均净资产收益率＞ ×8 ＜次方＞
年平均净资产收益率大于10%时，现行股票价值＝每股净资产值×＜1＋年平均净资产收益率＞×10 ＜次方＞

贵州茅台价值几何？我认为值40元，计算方法：   
作者：宝鸡方舟   时间：2004-09-07 09:34:17   

年平均净资产收益率为：＜12.971%+13.21%+17.061％+9.215％×2＞÷4＝15.418％
那么：年平均净资产收益率大于10%时，现行股票价值＝每股净资产值×＜1＋年平均净资产收益率＞×10
现行股票价值＝每股净资产值9.63×＜1＋年平均净资产收益率15.418％＞×10 ＝40.33元

招商银行 2003年净资产收益率为12.211%，2004年上半年净资产收益率为8.69%，   
作者：宝鸡方舟   时间：2004-09-04 09:36:45   

 
年平均净资产收益率为：＜27.971%+10.818%+12.211+8.69％+6.9062％×2＞÷4＝16.6％
那么：年平均净资产收益率大于10%时，现行股票价值＝每股净资产值×＜1＋年平均净资产收益率＞×10
现行股票价值＝每股净资产值2.84×＜1＋年平均净资产收益率16.6％＞×10 ＝13.2元
所以我们认为   招商银行 股价9元时有长期投资价值。
因为   招商银行 公司盈利能力逐渐增强，所以现在也可以适量介入。