邦尼挖掘：券商业绩迎来拐点预示 为什么说券商业绩迎来了环比拐点出现呢？环比：券商一季度经历了较为极端的市场行情，二月份股基成交额为最低点仅8.4万亿，大跌+熔断导致经纪、自营等主要收入来源受到较大冲击。3月起成交额持续回暖均在15万亿左右，6月预计继续改善，因此二季度业绩环比预计改善；资金成本下降：券商在去年高点时发出的短期债券、收益权互换等高成本短期融资逐步到期，下半年开始资金成本减少。 而且随着市场的进一步得到稳定，之前对券商采取的去杠杆政策也正在获得进一步放宽，从已经看到券商业绩变化来看，一些积极进取进行自我改革的券商正在获得新的生命力，如华泰证券（601688）就是其线上业务的快速拓展，为其带来了在别人谋求生存下已经开始成长。如果我们从更高的角度看券商，那么其发展空间就更大，因为随着人民币必然走向国际趋势来看，人民币一定需要一个回流的庞大市场，就目前国内无论是债券市场还是股市，都仍需要一个较大的发展空间来满足人民币未来国际化之后回流的容量。 所以我们应该看到这种趋势去认识现在的股市才会有价值，而不要总是盯着眼前的波动。其估值兼具防御性和弹性，性价比高：券商净资产质量在金融行业中最优异，目前仍以通道业务为主，熊市ROE最低也有4%-5%，牛市突破20%，行情差时经纪业务利润降低但不会亏损。关注受益个股机会：华泰证券、山西证券、招商证券、东吴证券、东北证券、国金证券、兴业证券、国海证券等。