邦尼视点：再论人民币国际化下A股市场

       中国人民银行原副行长、国家外管局原局长吴晓灵曾说过，“人民币在外面能走多远，取决于人民币能以多大的速度、广度和深度回流到中国来”。
        那么如何让这些人民币能够回流到中国呢？其实这是一个解决国际机构投资者持有人民币的价值，如果不能回流到中国，那么人民币就不可能在国际资本市场流动起来，而要让国际机构投资者大量使用和持有人民币，就必须要有配套的人民币标的的金融衍生工具可以让国际机构投资者使用，才能完成一种循环回流，而这些工具最好的就是中国的资本市场，这也可以理解为在2014年跨越到2015年之际，管理层开始推动沪港通和港股通的政策，以及在2015年2月6日登陆A股市场的期权交易，再到正在上报的注册制，这些都是在抓紧为人民币回流进行铺垫。 

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        在当下中国最需要迫切解决的是中国资本市场管理层的观念和思维，如果不能在这个层面与时俱进向先进的西方国家学习，依然停留在人为地去干预消除泡沫，那么最后的结果一定给市场带来更大的风险。看看美国对资本市场的认识和管理模式，恰好与我们的管理层相反，美国只管跌不管涨，涨起来有泡沫风险，是市场所有参与者自己去承担风险的，不需要政府来承担任何风险，而跌下去却会伤害到整个资本市场，所以当股指暴跌的时候政府就会干预，但暴涨的时候政府一般不会去干预，因为这对市场和管理层都是有好处的。
          而我们却正好相反，美国管理层会利用市场很好的时候不断让更多的优质公司进入市场来获取融资进行企业的创新发展，这不仅为美国提供了可持续的发展动力，也为美国创造提供了源源不断的金融资源，所以美国造就了很多国际性跨国公司，这是因为在美国更容易获取低廉的融资机会。但在中国就刚好相反，这就是因为我们的市场监管者总是跟家长一样担心这个担心那个，不能让市场发挥作用，对行政的权力依赖已经根深蒂固，却不知道一个资本市场没有泡沫是不正常，而消除泡沫的最好办法就是让市场自己去承担风险，管理层只要管好自己改管的事情，不要让内幕交易和侵害社会公众利益的事情发生，发现一起就最严厉地处罚一起，那样中国资本市场就可以同样培育起来中国很多的国际跨国公司出来，而且国际机构投资者也更愿意持有人民币，不仅可以增值保值也可以积极参与中国资本市场的一起成长过程。   

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​      当然中国要让人民币回流仅仅单一依靠股票市场也是不够的，中国的债券市场需要做大做强，中国的期货市场需要做大做强，中国的外汇市场同样需要做大做强，因为中国有太多的企业需要进入资本市场进行融资，所以加快发展中国的资本市场刻不容缓，而这一切首先就是中国金融市场的管理层要自己先从观念和思维上改变，去充分认识和驾驭资本能力的学习和培养，才能真正为中国资本市场健康发展起到监管和引领作用，否则注定会是不断发生”半夜鸡叫、119踩踏“事件。