邦尼解读：5.21股市信息公交车

昨天央行上调存款准备金率0.5个百分点将回笼资金2111亿元

今天（20日），金融机构存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点，至16.5%新高。按照央行公布的4月份金融机构人民币各项存款余额为42.22万亿元计算，此次存款准备金率上调0.5个百分点将收回金融机构2111亿元资金，加上今天最多发行的230亿央票，今天冻结资金规模最高将达到2341亿元。 

解读：

或许这是导致昨天市场主要做空的动能，在面对如此国内的巨大灾害面前，真的不知道央行的这种调控措施是否有助灾后的恢复，如果市场真的资金过剩，那么在我们已经连续上调准备金之后，为什么还会有那么多的空间呢？显然这种过剩是需要值得我们深思的。

不要等到我们看见市场的资金被抽干之后，却突然发现要赶紧下调准备金了，如果这些过剩是我们国内的问题，那么我们光靠上调准备金已经不能从根本上解决了，如果是国际资本所谓，那么这样上调准备金就更显得可笑，会被伤害的一定是自己的经济肌体，而不是这些过剩的资本。

资本追求利润的动力应该去利用和驾驭，而不是一味地进行遏制，你害怕它子能说明没有能力管理它，既然管不了就让管得了的人去管，央行的政策很可能在关注过剩之后会伤害整体的经济和灾后的恢复。

QFII再现大规模撤离 内地基金迷茫砸还是拉？

　"下跌的原因我也说不清楚，但是可以肯定的是，我们没有净卖出。"5月20日下午收市后，不少基金经理都向记者表达了类似的说法。

长城证券的监测数据显示，截至5月16日，大部分基金的仓位相对一季度末均有所下降，比如华夏基金公司旗下的基金大部分一季报显示的仓位均超过70％，但是长城证券的监测显示，包括华夏成长、华夏大盘精选、华夏优势增长以及华夏复兴的股票仓位均在50％－52％之间，仓位下降了20％。

与基金相反，QFII的撤离迹象再度成为市场关心的焦点。
　　熟悉QFII人士告诉记者，在3000点抄底之后，QFII在A股反弹至3600点左右就开始撤离。长江证券(000783)在近期一份名为"要警惕国际资金流出"的研究报告中提醒到。

解读：

这就是市场引入境外战略投资者的代价，不要指望国际资本能够在投资市场上讲政治，这只能针对国内的机构，因此国内的机构命运也就可想而知，这也是笔者前期会写对基金业的深度分析，这些基金的体制性质决定了其在市场中的角色。

因此笔者认为现在问题不是要去寻找谁在这种时候做空，既然是市场的参与者，我们只能尊重参与者的投资意愿，我们需要寻找的策略是，如改变我们自己市场本身的缺陷，不要总被境外的机构投资者所利用这种政策性市场，让国内机构投资者拥有同样的做空工具，这才是最好的公平市场，因为这些境外机构投资者没有必要遵循“窗口指导”，这给国内的基金还是机构带来了不公平。

其次是管理层要从更深的层面来理解中国股市和中国的资本市场，尤其是要在整个金融领域中考量股市的作用，象目前央行所采取的再次上调准备金，笔者认为就更笨没有想过要发挥股市的调节作用。

这也是中国股市总是会发癫疯症的原因，因为我们主导中国金融的领域里的官员们，没有把股市和中国资本市场作为整体的来考虑，所以在采取一些重要金融政策时候，没有把中国的股市中国的其它金融市场充分考虑进去，所以市场波动总会跟地震一样难以预测。

备战股指期货 券商“输血”期货子公司

根据证监会数据显示，截至今年3月31日，165家期货公司总注册资本达111.8亿元。其中，证券公司功不可没，通过增资扩股，已向期货业投入了超过30亿元的资金，是期货行业注册资本大增的主要动力。

上海证券副总经理姚兴涛指出，如果推出股指期货，券商可以利用这个市场规避投资业务的风险敞口，也可以作为套利者，这样不仅为公司开辟了一块全新的业务，也有利于抑制股票市场、股指期货市场的价格偏差过大。总之，姚兴涛表示，“股指期货的推出将对整个市场效率的维护发挥作用。如果没有股指期货等衍生品市场，券商投资业务永远改变不了‘靠天吃饭’的局面。”

解读：

笔者倡导的价值投资，尽管也让自己分享到过丰厚的回报，但这种回报的代价也是很大，就是相当长的一个时间，而且期间的波动电梯又相当大，以至很多投资者并不认为中国股市具有价值投资，也许这样的想法将会被彻底改写，中国股市不是没有价值投资，而是这种价值投资的理念被市场不健全的制度所掩盖了。

如果中国股市在不远的日子推出股指期货，那么也许就会体现出这种价值投资的本质来，因为不好市场可以用做空的手段来规避掉自己的投资风险，但现在没有，现在你不看好必须抛掉手中股票才不会亏损，但市场很多时候是被很多不确定的因素所左右的，这也是我们很多投资者会发现，自己抛掉了却在涨，而等等看却一直会跌过去，跌到自己晕倒为止。