邦尼：有感首只做空中国股票交易基金(ETF)在美国诞生

    虽然这不是中国本土的做空交易基金，但对中国目前的股市影响是巨大的，尤其是在我们经历跟新加坡交涉关于中国指数基金做空机制，现在我们又要面对美国证券市场的这种干扰，这足以说明我们管理层在对待做空机制上的政策滞后。

    也许推出指数期货的初期注定将对市场产生波动，但在一个没有做空机制的市场下，市场的这种泡沫风险远比推出指数期货更危害，如今中国股市的规模还是投资者结构，都已经发生了明显的改变，机构投资者的比例大幅提高，也就是意味着在没有制度保障下，市场未来的风险会更大，对整个经济的波动威力也更大，这就迫切需要我们抓紧推出指数期货这一工具，让机构投资者去市场中用自己的判断去使用这种杠杆工具。

    现在美国又一次领先推出这种中国股票的交易所交易基金(ETF)，并将于本周四在美国诞生。这只由基金公司ProFunds Group推出的空头ETF产品，全名为ProShares UltraShort FTSE/Xinhua China 25，旨在双倍反向于新华富时中国25指数的日回报。

   “空头ETF产品为广大投资者提供了对冲风险、并在市场下跌时仍能获利的机会。”投资者如认为新华富时中国25指数可能下跌，或希望对冲风险的投资者，可以投资这一ETF产品。目前该产品已引起投资者的广泛兴趣。

   那么中国的做空机制该怎样覆盖所有市场投资者呢？仅仅推出这种去起点很高的指数期货，是否就能让更多的市场投资者规避掉风险呢？我们是不是在设计这种高起点门槛的同时，也应该设计这种适合更多市场投资者参与的做空基金呢？

   如个我们的市场能够尽快地实行双向流动，那么我们现在需要担心这种泡沫吗？任何一个国家的股市都是有泡沫的，仅仅是泡沫的程度，其实股票本身就是一种泡沫，没有泡沫也就不会招人喜爱，只要看人们愿意接受的程度，对于市场管理层就是运好这种泡沫或者把握好这种度。这或许是更多中国资本市场管理者需要学习的，也就不会对市场出现的泡沫发表弱智的看法了，而更多地从制度上去完善加强市场的建设。