邦尼：股市的泡沫挤得干净吗？

  什么是泡沫？泡沫也是一种建立在已有资产上的一种现象，过高的时候叫泡沫，那么过低的时候叫什么呢？尤其是在股市对于泡沫的理解在不同的阶段需要不同的认识和不同策略对待，没有一个市场是没有泡沫的，尤其是中国股市的这种泡沫，说到底根本就不用挤，因为是挤不干净的，一边在挤的时候，一边已经又在制造了，这是这个市场的制度所决定的，挤泡沫已经演化成一种财富在分配的手段，而注定被打劫的一定是这个市场上的弱势群体，既没有分析政策的能力，也没有洞察市场的能力。

  挤过的市场难道就没有泡沫了吗？显然不可能的，在一个没有做空机制的交易市场上，只有做多才能大家赚钱，没有泡沫不怎么做多呢？所以光挤泡沫是治表不治本的，只会造成市场的财富无为的蒸发，当一个市场的资源不会流向最有价值的行业，那么这个市场本身就已经注定了其泡沫的存在，当投资人分享不到投资的回报，就只能期待着股价的差价，这也是我们这个市场最致命的软肋。

  股市的泡沫看起来很讨厌，对于很多投资者来说却很实惠，当然其中利益已经超出了风险，这也是每次挤泡沫遭受伤害的总是那些弱势群体，他们能够指望的也就是通过这些泡沫隆起分享到股价的上涨收益，一旦挤掉这些泡沫也就意味着伤害了他们，当然当股价的泡沫破裂其也会有弱势群体被伤害进去，但那不会全部是弱势群体者，就跟当年做庄者一样，会害死很多弱势群体，但其代价就是庄家也被消灭掉，但政策的挤泡沫，伤害更多的一定是弱势群体了，他们预防也无法预测什么时候会开始挤泡沫，这是问题的关键。

  其实我们的市场只要一涨，就注定会产生很多的泡沫，就是股市在下跌中，照样也会制造泡沫出来，所以对于泡沫的理解很重要，尽快建立完善的市场做空机制，或者让市场投资者能够通过一种规避市场风险的工具去判断市场，这或许笔者认为目前管理层所要重点解决的问题，如300指数基金在香港挂牌的同时，也应该给国内投资者同步的参与权力，这是解决市场困惑或者错位的实际措施，光说不做是没有意义的。