任教主的改革牛我是不太赞成的，口号性的东西也就喊喊罢了，还不如大笑的纯PE靠谱。更糟糕的是这种逻辑无法解释行情的开始和结束，因为纯粹靠YY，靠脑补，转身又回到经济基本面分析，其中的纠结可想而知。

另外一种说法叫放水牛，拜托看看M2，看看社融数据，说放水的人你除了嘴巴还有大脑吗？

其实牛市原因很简单，长期判断牛市结束也很简单，主要从两个方面判断就可以了：

第一，并购重组。这个是推动小盘股尤其是创业板从13年开始的长牛的根本因素，剔除并购重组，小盘股跟大盘股业绩差异不大，但并购整合确实推动了上市公司的业绩增长，提高了每股收益率。从这个方面判断牛市是否终结的关键点就是看重组对业绩的提升何时被证伪，如果被证伪则完全可能发生雪崩式下跌。

第二，资金搬家。从去年六月份开始我连续在微博上讨论资金搬家，从地产、理财不断的迁入股市，而且大户尤甚，这是典型的资金搬家行为，在政府没有放水的情况下不断的资金入场推动股市上行。所以从这个角度你就必须紧盯开户数和保证金余额（这不包括机构资金），开户数两个数据，散户开户和基金开户数，顶部都是发生在散户开户下降基金开户却在上升的阶段。

写多了，其实我也不知道股市怎么走，我提供的两点判断方法也不一定是领先指标，不过作为重要参考还是可行的。