2005-12-03 13:47    杨欣    广州日报

本报记者从可靠渠道了解到，上证50ETF权证有望在本月底推出，首推规模将不超过10亿元。而近期已经有机构在囤积上证50ETF，准备借助权证的推出作为一番。 

首推规模不超过10亿 

　　近日有媒体报道，上证50ETF权证正在各创新类券商内部测试，光大证券和国泰君安证券都已递交上证50ETF权证的发行申请。其中，国泰君安研究的上证50ETF权证实盘测试结果已经出炉。 

　　记者从本地券商处了解到，上证50ETF权证的确“呼之欲出”，最快将在本月底正式推出，行权比例初步设为1∶10,即1份权证可认购10份上证50ETF。首批权证可能创设100亿份，规模将控制在ETF规模的20%，也就是不超过10亿元。 

　　据悉，上证所和一些专家为此已经进行了长时间的研究开发,参与研究的国泰君安还就上证50ETF权证产品进行了为时数月的内部测试。届时可能从创新类券商中选出3家推出权证，包括国泰君安等券商在内。 

　　其实从近期上证50ETF的走势上看，已有机构在布局了。近期上证50指数明显强于大盘，从11月16日起呈现底部逐渐抬高迹象，上升通道完好；而上证指数近期曾低于11月23日的低点，一定程度上受垃圾股走弱的拖累。此前已有分析人士提出，这些机构买入50成份股，很大程度上是为了创设上证50ETF权证。 

　　机构将会趋之若鹜？ 

　　据行内人士介绍，50ETF权证的波动幅度将会大大高于50ETF本身的波动幅度。举例来说，假如50ETF权证的行权价与当前的50ETF价格相同，那么，50ETF的份额价格是0.8元，对应权证的就是0.8×12％=0.096元，如果50ETF上涨5％，权证的价格将可能上涨24％，其涨幅将可能是50ETF正股涨幅的近5倍，波动幅度远远大于正股波动幅度。 

　　有券商人士认为，对于普通散户来说，ETF权证更能体现市场整体的情况，尤其是在有突发性利好的情况下，如果某个ETF权证价格大幅上扬，很可能是有资金先知先觉，投资者可以此判断A股市场的走势。 

　　大盘蓝筹有机会了？ 

　　目前权证产品不断扩容，花样百出，而作为宝钢权证、武钢权证热炒的“始作俑者”，游资会不会青睐上证50ETF权证呢？广发证券一位业内人士告诉记者，ETF的流动性好，本身有套利，如果再加上权证，各种组合的套利都会出来，游资也会被吸引，但可能会选择没有创设，盘子比较小的权证。 

　　有业内人士认为，上证50ETF权证的推出或在一定程度上推动相关大盘蓝筹股的股价上涨，但是这种推动作用能维持多久却不得而知。“如果又像此前炒‘G股’、炒对价、炒权证以及相关正股那样，先炒作者和券商受益，后买者大多被套，那就又是竹篮打水一场空了”。