从历史上看，国内股市每年年底次年年初，都会有个比较好的行情，指数也会有不错的表现。眼下11月即将过去，在剩下的一个月中，A股市场还能一如既往，走出一段让投资者欣慰的行情吗？

　　众所周知 src="ad/news/pic.js"> ，05年的股市让广大投资者泪中有笑。一方面，股改加速了股市下跌的步伐，破了近年来千点大关；一方面，6月8日单日的巨大涨幅让投资者沉重的心快意了一回，更开心的是，长达5年来的熊市日子似乎走到了尽头。随着股改的深化进展，看好A股的呼声也越来越响。善于抄底的QFII不断表示A股市场目前处于低位，正是建仓的好时机。统计数据也表明QFII的确真金白银地在“做多”中国资本市场。

　　然而，当股指落下半年线附近，在徘徊不前的时候，一切似乎变得不再明确，扩容论、资金缺口论再次在市场上蔓延开来。有业内人士测算，根据管理层最近召开的股改会议“在4个月内完成50%市值公司的股改”的精神，未来4个月，股改配套资金的缺口达1500亿元之巨。具体估算方法如下：2000多亿股流通股的50%即1000多亿股进行股改，按平均10送3的对价水平、增加的流通筹码将达到300多亿股，若按5元／股的G股除权均价计算，资金需求量在1500亿元以上。

　　上述测算是否有意义，目前难有定论。不过思考一下最近管理层政策安排的进程，或者有一定参考作用。可以说，权证是目前市场最为引人注目的焦点。不知投资者有没有留意到，宝钢权证一再遭到恶抄，上交所一度扬言要查处，但最终却不了了之，原因是什么呢？若上交所采用相关行政手段，相信不会有武钢权证的火爆。其中最好的解释之一，便是管理层在测试权证“T+O”的市场承受力。若增加供给能解决武钢问题，若后上几大权证能正常运作，雪封多年的“T+0”重现A股的可能性就更加大，届时A股资金缺血问题将迎刃而解。

　　按规定，IPO和再融资开闸需要两个条件，一是市场稳定，二是完成股改的公司市值超过总市值50%；上证所副总经理周勤业日前表示按照目前的进度，估计到明年2月底完成股改的上市公司市值将超过总市值的50%，股改有望明年内基本完成。因此，赶在明年2月底之前推出“T+0”就显得特别重要。

　　权威消息透露，易方达基金已获得了深证100指数的使用权，进行深证100ETF产品的研究和开发。这只产品预计在12月中旬就能面市发行，明年年初即可在深交所正式上市交易。与上证50ETF相比，它的耀眼之处便在于“T＋0”交易。另外，ETF的出现也给机构投资者提供了一条新的减持途径。机构投资者可以按比例买入其他股票，构成一揽子股票，用来申购ETF，然后在二级市场卖出ETF，从而实现套现的目的。

　　综合上面所述，我们预计年底较可能推出“T+0”。由于“T+0”能活跃市场及放大资金的特性，A股市场年底再次走强的可能性较大。