加载中…从18年年报看综艺股份的投资价值兼谈科创板的战略布局
(2019-05-23 23:03:03)
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600770芯片综艺股份600100000009 |
分类： 香槟，法国 |
如果仅从净资产及每股收益看，综艺确是很平平，平平的若丑小鸭。实际情况果真如此吗？
非也。
仔细阅读年报，你会发现综艺是个金嘎哒，目前6.92元的股价严重低估。
先看互联网金融这一块：综艺控股的江苏高投于10年至13年分4次近5亿投资了三家保险公司，即长安、紫金和百年人寿。江苏高投的总经理左松林去年说：2013年1月投的百年人寿，先以1.2元/股投了1亿股，10月又以1.3元/股追加了一次，合计2亿元。“但是投少了”，百年人寿2017年保费收入588亿元。当初的2亿元投资已升值到20亿元，每股价值已升至16元。
现在是19年，比照左总去年年初说的话，考虑到长安和紫金比百年人寿投的更早，仅这三家保险公司的投资就值50亿市值，这是目前的市场价，若上市还要翻。折合到13亿的股本，综艺仅这块投资就增厚净资产2元多，财务报表的体现是：5*53.85%/13=0.207元，即2毛多点。更为厉害的是：江苏高投今年将加大对紫金和百年人寿的支持力度并争取拿到全国性的保险营业执照。仅参股还不过瘾，准备亲自干了。未来的互联网金融股。其实现在就是，只是不显山露水罢了。
江苏高投16年拟登录新三板，当时的估值是100亿，即使现在按当初的估值折合到综艺上每股的净资产也值4元多点，这尚未考虑这三年的发展及麾下众多投资管理公司的高科技公司的股权投资。随着科创板开盘的日期逐渐临近，江苏高投的内在价值会进一步地彰显。
下面看看综艺投资的硬科技公司：
1，神州龙芯：02年投了4900万元，折合到每股净资产只是区区的3分7厘，基本可以忽略不计。但综艺持有神州龙芯32%多的股权可以忽略不计吗？英特尔的市值现在是2631亿美元，神州龙芯的价值如何评估？先看看年报是如何描述的吧：
在我国自主可控芯片领域，神州龙芯聚焦于攻坚工业/超工业级嵌入式安可芯片这一细分市
场，与其他处理器相比，嵌入式处理器因为使用环境更恶劣、稳定可靠性更严苛、使用范围更广
阔，开发起来难度也大得多。目前，神州龙芯研发的自主知识产权的工业/超工业级嵌入式安可芯 片
GSC328X，凭借高可靠、高稳定、宽温域（实测-60～105）、全自主等特点，已经受到了行
业用户的高度评价和认可。预计未来自主可控芯片市场规模较大，其中，大部分将为嵌入式产品。 神州龙芯安可 CPU 及 SOC
产品面临巨大的市场空间。
请注意最后一句加粗的话：巨大的市场空间。这可是中国最需要的顶尖高科技！是航空航天、工业互联网、5G、AI系统等的标配，是中华民族伟大复兴的利器！如何估值？难道还不及英特尔的十分之一吗？我相信，神州龙芯总有一天会登陆科创板的，届时资本市场会给出公允的答案。蛟龙如果出水，必将一飞冲天。本人大胆地预测：神龙彼时将会成为科创板的头羊之一（科大国盾也很好，还有以后的人造太阳股，这也是本人看好600100的原因之一。下个周末分析同方股份）。如果神龙成为科创板的头羊，那么A股的综艺会如何表现呢？极有可能成为下一个茅台！
还是那句活：茅台可以不喝（本人现在只喝红酒，高酒精度的伤肝，不碰，哪怕是99年的茅台，让给边上的兄弟喝，鄙人一小口足矣），龙芯不能木有。
2、天一集成：其净资产在财务上的体现和神州龙芯差不多，可以忽略不计。去年年底在南京江北投资了一家助听器芯片公司——天悦电子，注册资金2.1亿元，天一是绝对的大股东。综艺的孙公司都有上科创板的可能，这在两市中也为数不多吧！年报中另一个亮点是天一集成还研发完成了四通道语音前置处理芯片、防伪与温度控制芯
片、超低功耗植入式医疗芯片，并于 2019 年 1 月顺利投片。
医疗芯片，又是一片蓝海。
3、毅能达：实际上有上面两大硬科技足矣。还是简单说一点吧：去年从新三板摘牌时，大股东要约收购了4位自然人的股权，每股7元。照此测算，综艺直接和间接（江苏高投也有点）持有的毅能达股权的静态价值为5亿多人民币，比照同业的紫光国芯，重新上市后翻番是一点不为过的。这样综艺的动态净资产又可以增加1元/股。
4、互联网彩票：一旦开闸将成为综艺的现金流奶牛。
5：掌上明珠：已在新三板挂牌，现在不咋的，未来不明，暂时忽略。
6、光伏：和韩国周星的合作失败，不知道在薄膜方面的技术准备如何。当年的李河君可是中国的首富哦，虽然只是昙花一现。光伏电站走出国门的先行者，为我国光伏电站的发展做出过突出贡献。
综艺的大股东综艺投资也是投资界的大腕，说不定哪天来个资产置换什么的也未尝可知，毕竟在去年三月底卖出综艺超导时昝总说过要做大做强芯片主业，故植入大股东手里的中星微也非空穴来风。
对综艺年报的分析告一段落。下面简单聊聊即将登上大舞台的科创板。
科创板的推出是中国资本市场的头号大事，也同时吹响了中华民族伟大复兴的进军号。综艺、同方、电广传媒000917、中国宝安等都是科创股的爸爸股，它们投资或参股了众多的硬科技公司，故它们也必将随着科创板的开盘而熠熠生辉、大放光彩。
以上为一家之言，仅供大家参考，不构成直接投资的依据，特此声明。
注：此文是4月21日写的，但当时发不了。后来差不多忘了
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