=====处理银行不良资产是资产管理公司的老本行。《彭博商业周刊》=====

有一个有趣的现象：经济不景气的时候，二手豪华车市场会比平时更火爆。在金融业，类似情况同样存在，实体经济不景气，银行的不良贷款比例上升，处理这些不良贷款反而成为一门赚钱的好生意。

银行的不良贷款对应各式各样的抵押资产，可能是一块土地，可能是一栋闹市区的办公楼，也可能是一辆豪华汽车。按照惯例，这些不良贷款通常会转让给专门的资产管理公司处理。对银行而言，这样做可以尽快回收资金，也能让自己的不良率下降，账面看起来更让投资者放心。

中国银行业的不良贷款正在持续增长。中国银监会的统计显示，截至2013年一季度，全国商业银行的不良贷款余额已经达到5265亿元，不良贷款率0.96%，这两个数字分别比去年年底增加了336亿元和0.1个百分点。渣打银行大中华区经济研究主管王志浩1月初发布报告称，2013年中国银行业不良贷款将出现激增。

地方政府融资平台的高额负债也加剧了人们对于银行业不良贷款的预期。国家审计署的统计显示，截至2010年底，各级地方政府的总负债已经达到10万亿元，其中银行贷款有7万亿元。财政部原部长项怀诚2013年4月则表示，地方融资平台贷款总量可能高达20万亿元。

东方资产管理公司去年10月发布的报告认为，银行业的真实不良贷款比例比账面比例更高。该报告认为，银行不良贷款数量的上升，对资产管理公司而言意味着发展的机会。根据东方资产管理公司所作的调研，银行在出售不良贷款时，依然会像过去十多年那样，首选资产管理公司，即使商业银行自行处置不良贷款，也会主要依靠资产管理公司。

“过去十几年间，四大资产管理公司处置了2万多亿元的不良资产，积累了丰富的经验和专业技术。”长城资产管理公司总裁郑万春在2013年5月的一次公开演讲中表示。郑万春所提的四大资产管理公司指华融、信达、长城、东方四家公司。国务院，目的是处理工商银行、建设银行、农业银行和中国银行总额高达1.4万亿元的不良贷款。

2007年以后，随着国有大行陆续上市和经营状况转好，不再大规模向资产管理公司出售不良资产。这些资产管理公司的不良资产处置业务面临萎缩，但最近两年，随着实体经济不景气，银行业不良率逐步上升，不良资产处理业务重焕新春。

受益于不良资产处理业务的增长，加上多元化经营的效果，尽管中国的银行业利润增速逐年下降，四大资产管理公司的利润却仍然保持高速增长。

普华永道2013年5月发布的报告显示，2012年度，工农中建等十大上市银行的整体净利润共9600亿元，比去年同期增长16%，是过去5年来增速最慢的一年。与此同时，2012年度，四大资产管理公司利润总额达到376亿元，与上年相比，增长均在100%左右。其中华融资产管理公司2012年利润达到120亿元，相当于其2008年利润的40倍，自2009年开始，其年利润增速均超过100%。

除了四大国有资产管理公司，以及数量不详的民间资产管理公司，各个省市也在计划筹建省级的资产管理公司。江苏省政府2013年4月8日下发的一份通知显示，江苏正在筹建全国第一家省级资产管理公司，这家公司将由无锡市的国联发展（集团）有限公司作为主发起人。从去年开始，长三角地区的银行业不良贷款增长迅速，无锡正在其中，面临破产重组的光伏企业巨头尚德集团总部就在无锡。

实际上，各个地方已经有一些政府背景的资产管理公司，负责本地的银行业的不良贷款处理，他们收购银行不良贷款的资金，也往往来源于银行。例如原名为石家庄城市合作银行的河北银行，曾经在2006年将20亿元不良贷款转让给当地政府指定的平台处置公司国信资产运营公司，同时提供给后者20亿元专项贷款。根据河北银行的年报，截至2011年12月底，上述不良贷款还有7.42亿元，由石家庄市财政局承诺按期归还。

公开信息显示，上海银行、江苏银行等城市商业银行已与资产管理公司签署了包括不良资产处理在内的战略合作协议。上海、湖北、山东、安徽等多地政府也与四大资产管理公司签署合作框架协议。

“过去我们只收购四大国有银行的不良资产，现在中小银行、信用社、信托公司以及非银行业的不良资产等，都可以收购。”郑万春在2013年5月的一次公开演讲中表示。他认为中国银行业不良资产的上升，对资产管理公司意味着新的发展机会。“处置不良资产是资产管理公司的老本行，当前，老本行成了新优势。”

总之随着银行业不良贷款的上升，以及地方政府债务总量超过10万亿元，不良资产的处理重新成为赚钱的好生意。