中金关于油气的思路。

    天然气价格改革弹性最大：2011年12月26日，政府在广东、广西两省开展天然气定价机制改革试点，将定价方法从"成本加成"改为"市场净回值"，选取上海(中心市场)作为计价基准点，中心市场的天然气价格暂按进口燃料油和液化石油气加权平均价格的90%测算，两者权重分别为60%和40%。按照2010年燃料油和液化石油气的进口价格，发改委确定广东和广西两省的最高门站价格分别为2.74和2.57元/立方米。上游勘探生产呈寡头垄断格局，基本由中石油、中石化、中海油垄断。其中中石油掌握了84%的国内天然气资源，价格上涨收益最大。测算了三家公司天然气上涨的弹性，其中上涨0.458元/立方米为广东试点价减去目前西气东输二线政府指导基础上的广州门站价格。此情景下中石油EPS增厚0.14元，中石化增加0.06元，中海油增加0.08元。
　　成品油新定价机制或择机出台：国家发改委决定自6月9日凌晨发改委将下调国内成品油价格，下调汽油530元/吨柴油510元/吨，折合升价93#汽油0.38元/升0#柴油0.43元/升。随着国际原油价格大幅下行以及CPI回落，政府今年将对成品油价格形成机制做进一步市场化改革，我们预计年内正式的成品油定价机制将出台。可能的情况，一是成品油的调价间隔从目前的连续22个工作日缩短至10天；二是将基本的成品油定价权下放给三大石油巨头；三是改变原来三地原油变化率选取的标准，从原来的迪拜、辛塔和布伦特改为新加坡、鹿特丹和纽约，并调整每次调价的4%红线标准。若最终的新成品油定价机制如市场预期的这样，将对炼油板块的盈利稳定性提供更好的保障。

(PS:试点气改已经快一年了，换届后该是时候全国实行了吧。按定价机制，市场定价后的终端价格倒推就是出厂价格，管道的成本不会大幅提升，那么跟涨的似乎只有出厂价了。)