原文： “公司的主要产品为太阳能光伏逆变器和风能变流器。2010 年公司占有国内光伏逆变器市场42.8%的市场份额，名列第一，其它市场份额排名靠前的均为国外品牌，前五名企业合计占有82.7%的市场份额。”

2011前九月全国电池组件销量9.17GW。大部分外销。全行业产能大于20GW。

10月统计时2011年全国国内装机预计是超过1.6GW。阳光电源11月招股书文中推测是2GW。就按照2GW算吧，全年实际数字应该出入不大。阳光电源2011年全年光伏逆变器产能500MW, 那么其2011年上半年内销占比79.28%没大意义，招股书上说2010年市场占有率42.8%在2011年会大幅下滑至（全部产能/国内装机）最多25%。从境内外销售情况看，2011年开始光伏主要市场在国内。按照表中1260元X500，000KW=6.3亿元。加上风电，全年营收6.7亿。以上半年净利率19.6%计算全年净利1.31亿元，比2010年度1.48亿元低。主要是单价下降较快。假如阳光电源和国外巨头比真的具有很大的价格优势，就无需一年内降价21%。财务报表上显示毛利只下降了5%，当中也有成本降低的因素，但竞争才是主要因素吧。

募资项目为1G光伏逆变器，即使不考虑单价下跌因素，达产后产值为18亿，（风电国内项目已不多，忽略不计。）按目前的净利率19.6%计算，净利3.52亿，每股1.9元。2011年是全行业最不景气的艰难时刻，估计以后单价不会大幅下滑超过20%。此为最乐观预测。实际上受诸多因素影响。

以2015年15GW的规划，未来几年新增的装机量超过12GW，关键还是阳光电源的产能能否跟上。价格竞争只要是外国对手，就基本无虑。从2012年开始计算，以2013年末达产计算，到2015年末。阳光大约累计产量5GW,净利18亿，约每股10元。目前每股净资产3.55。目前股价24.3元，还是不便宜。但PEG按此估算较低，到15年末计算约为0.59。有机会成为题材与价值双重机会个股。

十二五规划安装量11年初定的是5GW,六月改为10GW，正在制定的可再生能源“十二五”规划将光伏装机目标提高到15GW。2020年展望装机量50GW。不到一年提了三倍，原因是能源的迫切和谁也没料到的价格暴跌。毛估估未来五年安装总量是今年八到十倍。逆变器的关键其实就是IGBT，阳光电源高达49.06的毛利率肯定会引来很多竞争者，国内能生产IGBT的屈指可数，IGBT上游区熔甚至只有唯一。目前国内的逆变器生产厂其实很多，特别是江浙一带，只是规模都不太大而已。假定阳光电源能维持目前的占有率（估计很难，只会下降，因为成本是日企的强项），那么主营未来五年能提高8-10倍。目前市值48亿。精功科技成功有其偶然性，逆变器故事有待观察）

假如说未来阳光电源能挤占外国产品的份额，伴随着的基础条件，一定是国内的IGBT也抢占国外的份额。再上游，区熔的需求量将进一步加大。