明年市场焦点将由概念炒作转向产业化前景

　　2011年将是我国新能源汽车产业“起飞”的元年。按照汽车业人士的普遍分析，2010年被高度关注的新能源汽车战略性新兴产业发展规划，已经被纳入我国“十二五”规划中一部分，很可能在明年的“两会”后出台。

　　事实上，投资者希望在新能源汽车“淘金”，应该从全产业链视角审视。

　　2011年政策发展方向

　　新能源汽车

　　明年会向龙头企业靠拢

　　无论是投资者还是汽车业，肯定最关注的是2011年敲定的新能源汽车产业的发展方向，以及在“十二五”开局年哪些领域最给力？

　　这其实能从中央经济会议精神和尚未公开的《节能与新能源汽车产业发展规划（2011~2020年）》（下称“规划”）找到答案。

　　“我们的目标是希望借机能跨越技术和达到领先，这个是国家战略。”汽车业资讯公司HIS分析师赵俊华对本报说。业内相信“规划”明确企业为主体，同时流露出紧迫感，因此政府扶持新能源产业的资金不会遍地开花，2011年更多会向龙头企业靠拢。

　　在整车领域，虽然存在多种路线之争，但是纯电动汽车已在“规划”中被指定为我国汽车工业转型的主要战略取向，鼓励骨干企业建立跨行业的节能与新能源汽车产业联盟。

　　在电池和电机上，这份国家“规划”也明确要求着力提高锂离子电池性能和寿命，重点支持具有技术基础和发展潜力的企业，自主研发和生产锂离子电池正负极、隔膜、电解质等关键材料，加快培育并分别形成2~3家具有自主知识产权的驱动电机、自动变速器骨干生产企业。

　　至于充电设施，“规划”提出重点在试点城市建立以个人和公共停车位分散慢充为主的充电系统，同时鼓励成立独立运营的充换电企业。

　　综上所述，我国的规划是希望在2015年前在动力电池、电机、电控等关键零部件核心技术实现自主化，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量达到50万辆以上。（记者刘俊）    

　　2011年投资方向解读

　　投资机会

　　抓住龙头热点

　　由于发展规划的草稿在2010年遭媒体提前“曝光”，相关个股股价已经在下半年累积一定升幅，2011年当细则尘埃落定时，还有无投资机会呢？

　　民族证券的汽车业分析师符彩霞认为，2011年的投资热潮应该和今年对新能源汽车前期概念炒作有所区别，预计会集中在那些有核心技术突破、能够产业化和有发展前景的企业，所以应特别关注细分行业龙头和有自主知识产权的个股。

　　天相投顾汽车业的报告也认为，2011年新能源大客车推广力度逐渐加强，根据两年内25 个城市1500 辆/市的采购需求测算，至2012 年底新能源客车需求在4 万辆左右，对具备混合动力和纯电动客车生产能力的企业构成利好，当中金龙汽车在新能源客车领域具备优势，12 款新能源客车车型入选，远多于宇通客车的4款。

　　锂电池要有技术积累

　　中信证券的2011年汽车业报告指出，锂电池及核心零部件、电机行业、新能源客车行业更具有投资价值，这是因为电池占新能源车成本最重，电机占新能源车成本也比较大，客车则受益于公交车的推广和政府采购。其中，锂电池进入门槛低、竞争厂家已经有数百家，因此需要挑选那些有技术积累、资金实力的企业。据其推算，10万辆纯电动车用动力电池的投资额约需要20亿~25亿元才能支撑；如果按照纯电动车10万辆/年的销售速度推算，一年的电机市场容量将在20亿元左右。

　　（记者刘俊）    

　　提防三大风险因素

　　风险一：电池是否能获得突破？

　　记者认为，解决纯电动车的核心问题还是电池，这当中包括电池重量、运行里程距离和成本。以最有前途的锂电池为例，日产汽车已经对锂电池研究开发进行了17年，但是旗下的“聆风”（LEAF）电动车也才刚刚在这一年大规模商品化，是否能成功有待考验。

　　风险二：关键技术问题如何解决？

　　汽车业专家普遍认为，要达到电动车商品化，电池的循环寿命要在1000次以上，行驶里程200公里或车速60公里/小时，依靠自主创新国内新能源乘用车要达到这些技术要求仍有漫长的道路要走。

　　风险三：采用何种商业模式？

　　和传统汽车不同，新能源车设计整车厂与跨行业的合作问题、使用环境（服务设施建立和完善）、消费观念的转变，它的推广和普遍涉及链条上一系列的支持。

　　从目前中国的发展看，首先是走政府采购的路子，透过示范效应再吸引一般消费者去购买，但是这个阶段预计仍然要走3~5年以上，才能进入到家庭。以比亚迪为例，它以向深圳出租车行业提供示范性电动车作为推广，不过在当地仍然面临着充电站布局不够、电池续航里程不足的问题；奇瑞汽车则以租代售希望能让消费者以便宜的价格先“开着电动车试试看”。（记者刘俊）    

　　2011年新能源汽车股投资建议

　　民族证券：

　　中国最大、全球第二大钕铁硼永磁材料制造商中科三环（000970）的技术国内领先，产业链优势明显，预计明年EPS为0.44元；

　　作为国内最大稀缺资源垄断者包钢稀土（600111）拓展深加工产业链，明年EPS预计为1.81元；

　　杉杉股份（600884）是锂电池核心材料龙头，横向组建了“正极+负极+电解液”的材料组合；

　　佛塑股份（000973）是最有希望突破隔膜技术难关的企业，旗下有和比亚迪合资的金辉高科，希望进军动力锂电池薄膜领域，预计明年EPS为0.28元；

　　上海汽车（600104）预计成为未来“乘用车+新能源汽车”的双料冠军，提出“十二五”新能源汽车规划新能源汽车的市场份额与传统车齐平，达到20%左右，主要发展方向为纯电动车和混合电动车，预计明年EPS为1.92元；

　　福田汽车（600166）在新能源的整车、电池、电控开发等主要方面均实现了重大突破，未来有望率先实现纯电动和混合动力客车的产业化，明年的EPS为1.96元；

　　国电南瑞（600406）将是新能源汽车产业的最先受益者，国网2010 年新建75 个充电站和6029个充电桩，预计今年充电站相关设备收入5000 万元左右，明年EPS为1.31元。

　　中信证券：

　　万向钱潮（000559）汽车零部件业务技术背景雄厚，存在新能源资产注入的预期；

　　中国宝安（000009）是传统锂电池材料龙头，动力电池产业链布局比较完善。

　　招商证券：

　　2011年政府后续支持和鼓励政策有望陆续出台，新能源汽车产业链中建议重点配置锂电池企业、节点型和资源类公司，如包钢稀土（600111）、西藏矿业（000762）、中信国安（000839）、江苏国泰（002091）、佛塑股份（000973）等。