附注：

    强周期性行业包括——有色，汽车，海运，钢铁，房地产，石化，造船，机械，电力，化工，旅游，券商等
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    当经济开始衰退时，精明的资本经营者就开始投资周期性公司。周期性公司无不随着经济的繁荣与萧条一波升起，又一波落下。这种循环往复就和司机的变化一样确实可靠。

    对大多数股票而言低市盈率是好事，但周期性股票并非如此。如果周期性公司的市盈率开始变得很低，那么这很可能是一个标志，预示着他们已经接近高潮的尾声。粗心大意者可能浑然不觉而继续持有股票，因为公司经营运转依然良好，公司收入依然不菲，但是这种情况马上就会改变。聪明的投资者已经开始卖出股票以避免大跌风险。

   当人们开始大量卖出股票时，股价下跌，市盈率就会下降。此时这种周期性股票对于缺乏经验者会显出比以往更强大的诱惑力，也就很可能让他们为自己的误解付出昂贵的代价。接着，经济马上开始逡巡不前，周期性公司的股票以令人毛骨悚然的速度直线往下掉。

      对于大多数股票来说，高市盈率是坏事，但是对于周期性公司反而再好不过。通常，它意味着公司正在走出最难熬的困境，不久业务就会改善，收入也会超出分析家的预期。

    周期股的游戏需要猜想和直觉，在这些股票中赚钱需要双倍的技巧。最大的风险是买入过早，受到挫折后又迫不及待的抛出。如果没有相关行业的工作经验，踏不准他的节奏，投资这类周期性公司是相当危险的。

    投资周期性公司，要问的最首要问题就是公司的资产负债表是否稳健到足以抵御下一轮的低迷时期。