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中国宏桥及盛运环保一季度分析：2015.5.9
(2016-05-09 12:11:15)| 分类： 公司分析 |
我还是不愿意在雪球上写资料，第一功能没有博客便利，第二担心安全问题，怕丢失，第三就是我并不想给自己树立那么多竞争对手。有好货，自己闷声买就是了...
最近铝期货价格大涨大跌，宏桥也跟着波动。这也是没办法的事情，不过股价波动大对我也没太多影响，反正现价我也不会卖出，而且持仓比例也不是太大。
一季度利润11.5亿左右，一季度铝价平均估计在11500-12000之间。现在虽然大跌，还在12000之上。估计全年利润40亿之上问题是不大的。怎么说呢...铝价也没很大下跌空间了，毕竟产能过剩不如钢铁严重。而且需求还是逐年增加的。今年也没有去年那样大笔的汇兑损失了。
产能还在扩张，现金流还是偏紧，负债高企。但是明年应该差不多了。今年550万吨产能，明年630万吨，再往后应该没有大的扩张了。
现价5.25港币，对应市值381亿港元，人民币约320亿。也就是今年8pe左右，还算凑合吧。
要赚大钱，还是得看铝价复苏。产能扩张是另一条腿。再加上产能扩张到顶之后，开始还钱，负债率降低，可以节约大笔财务费用。
盛运环保很简单，一季度微利，这个不足为凭。去年利润很高，一次性损益；今年利润再好也远不及去年，不会吸引市场注意。股权激励，16-18是4，5，6亿。16年如无意外肯定刚好达标，超也不会多，做低基数，后面两年好高增长。股权激励价格10.23，现价只有8块出头了。13亿的股本，要到7.7元之下才是100亿以下市值。这样对应今年业绩也才是25pe。当然如果明后年高成长，25pe也不错。但现在才5月份，还有7个月的时间价值不能不考虑。所以，继续等吧。它本身没什么人关注，神创也弱，如果持续下跌，也许有机会跌到我的碗里来。能够7块以下甚至6块以下买入那是再好再好不过了。
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