加载中…[转载]泸州老窖2013年半年报简评
(2013-08-22 20:22:06)
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分类： 公司分析 |
最近很懒，拿来用用。
泸州老窖2013年初预收款项为29.6亿，半年报20.7亿。营收52.6亿，扣除预收款项的下降，实际营收50亿左右。
2012年年初预收款项25.5亿，半年报23.8亿。营收51.9亿，扣除预收款项的下降，实际营收约50.5亿。
也就是2013年半年度，营收同比下降1%左右。这是非常不错的数据，在目前如此不利的大环境之下。然而，高端部分的1573下滑比较厉害，导致利润下滑幅度比较明显。中低端的毛利率毕竟和高端相差甚远。
泸州老窖2013年初预收款项为29.6亿，半年报20.7亿。营收52.6亿，扣除预收款项的下降，实际营收50亿左右。
2012年年初预收款项25.5亿，半年报23.8亿。营收51.9亿，扣除预收款项的下降，实际营收约50.5亿。
也就是2013年半年度，营收同比下降1%左右。这是非常不错的数据，在目前如此不利的大环境之下。然而，高端部分的1573下滑比较厉害，导致利润下滑幅度比较明显。中低端的毛利率毕竟和高端相差甚远。
原文地址：泸州老窖2013年半年报简评作者：Rathman
2013年半年度收入恢复了轻微的正增长，收入增长1.22%，利润由于产品结构调整，1573控量而下滑9.24%。
单纯从Q2来看，在预收账款和一季度基本持平的情况下（真实的增长），收入相比较于2012年Q2增长8%，利润相比2012年Q2下滑6%，相比一季度有好转的迹象，这在白酒股里面，属于比较优秀的成绩了。
从高端酒和低档酒的毛利和收入推算。
上半年，最高端1573收入下滑20%左右，次高端增长12%左右，中低端增长18%。以收入计算，高、次高、中低收入占比由去年底的1:1:1变化为26%：36%：38%。金字塔型的产品结构进一步成型。
从地区来看，西南区和其他地区（其他区域为以前收入占比不高，没有成立柒泉分公司而由公司自己销售的区域）的收入增幅都超过40%。并且西南区毛利率下降最少，说明公司在大本营和以前薄弱区域的攻势明显，1573在大本营西南区下降不多。华北区和华中区收入和毛利下降均比较大。
费用类的销售费用增长9.34%和管理费用增长2.27%。成本控制合理。
在如此恶劣的大环境下，在基本没有调节预收款的情况下，在1573控量的情况下，泸州老窖半年报业绩还是非常不错的。
泸州老窖从4年前开始打造民营的营销组织柒泉、博大以及优化公司内部流程和结构，从3年前开始大力发展次高端产品特曲和窖龄。从公司战略上看，是领先行业很多的。
继续看好泸州老窖在未来“抢蛋糕”、“消费和个人市场”的环境中的潜力。
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