关于体育运动品牌：

2013年第一季度，中国服装行业内销量增加11.7%，还算可以。不过比去年同期的14.6%有较为明显下降。几乎整个纺织服装行业都陷入了调整，从上游的纺织开始，包括纽扣拉链等配件，然后是体育运动服装、休闲服装、女装、男装。这是一个大概的顺序。

体育服装已经调整了接近2年，从实地调查来看，各个店面仍在打折，压缩的既包括厂家的利润，也包括经销商的利润。主要厂商都给予了经销商更高的折扣。还有大量过时存货在网上甩卖，不过厂商们表示主要用于消化存货，不会作为今后的主力销售渠道。

预计2013年仍是调整年，各厂商利润可能在2012年利润上下，不会增减太多。目前特步和361度的估值大约能容忍20-30%的利润下滑，也就是说利润下滑20-30%，现股价基础上2013年的市盈率仍在10倍上下，按照2012年的分红比例，仍可以获得5-7%左右的股息率。安踏的估值目前略高，而匹克的盈利状况最差。

2011年，匹克在2012四个季度的订货会上订单都获得了20-30%的增长，结果2012完全不达预期。2012年，匹克、安踏的2013订货会结果，第一季度和第二季度下滑在20-30%之间，第三季度安踏下滑幅度缩小为15-20%，匹克未公布结果。就经验来看，这不说明太多问题，订货会仅仅表明经销商对下一年度的预期，订货会也只是一种意象表达，不等于实际发货量。

有意思的是，匹克体育2012年订货量的增幅和2013年订货会的减幅对冲之后，可以发现2013年和2011年的订货量其实是差不多的。

还有两条消息可以作为行业复苏的佐证：

一是匹克获篮球鞋补单40万双，价值1亿多元人民币。其实这是正常情况，本身订货会只是经销商的预期，和实际情况难免有差异；同时谨慎订货、动态补货也是匹克最新的存货管理模式所提倡的。

二是安踏、匹克、李宁在最新一季订货会（应该是2013年第四季度）上宣布鞋类产品总体提价10-20%。这个既可以说是行业复苏，也可以说是刚性成本上升所致。但不管如何，提价总比降价要好。