今天偶然路过证券营业部，进去一看，这回股市真的是死透了。记得2011、2012年，那么萧条的时候总还有二三十个老头老太在看盘。这次可以容纳一二百人的诺大散户厅，只有5、6个人了。

当然每次牛市都是从极度萧条开始的，可是这不等于极度萧条了就会有牛市。萧条了还可以继续萧条，更萧条，萧条很久很久。

也许，这次回调让好不容易看到了一点希望的散户又再次跌入了失望的谷底吧。很多人估计彻底放弃了。

就股指期货的本意，是为了提供一个对冲工具，以及平抑市场波动。现在看来，股指期货其实是放大了市场波动。因为它的对冲避险功能并未被充分利用，而主要是投机。股指期货的本意是估值过高时让大家做空，估值过低时让大家做多，但实际操作中，每个人都知道杠杆操作是不能论价值的，只能论趋势。越涨越要做多，越跌越要做空。所以，股指期货反而成了助涨助跌的工具。

融资融券更加放大的市场波动。上涨时，自有资金也在买入，融资也在买入，融券还得买入平仓止损，股价如火箭蹿升。下跌时，恰好反过来。自从兴业民生成为两市两融的重灾区之后，其波动让我目瞪口呆。要知道即使2011、2012那么熊的年代，它们也没有这样暴跌暴涨过。这造成了另一个后果，那就是大盘股的价格和估值持续被压制。因为整个市场存量资金很少，流动性严重不足，成交低迷，人心惶惶。做空的代价很小，稍微一砸，大批的割肉盘跟风而来。做多很困难，每拉一点都要面临巨大的抛盘。机构不全是笨蛋，他们难道不知道大盘股低估而小盘股高估？为什么他们宁可弃低估的大盘股不顾，而是非要跑去高估又高估的小盘股去挤堆呢？其一就算再看好大盘股，没有资金，大盘股也涨不起来，要知道再好的股票没人买也不会涨；其二就算机构知道买入优质低估的大盘股，长期看来利润增长加股息，就算估值低迷，也很难亏本，但是他们没有这个资格做长期投资，因为机构对业绩考核的周期短到匪夷所思，每个月都要排名，最多两年业绩不好，可能基金经理就要滚蛋了。也难怪他们被称作鸡精经理，不是人笨，而是机制和利益纠葛两方面所致。有了融资融券以后，这种估值两极分化的情形更甚，因为小盘股就算高估但一般不是融券标的，别人没法做空，而大盘股被砸的可能性太大了。

当然，牛市里这种情形也可能反过来，可以融资买入的标的会超涨。

不过，是否买小盘避大盘就能赚钱了呢？非也，我这二年基本没摸过小盘股也赚了钱，而很多小盘王子包括基金经理都是亏损的。这几年做的比较成功的一些价值投资者，组合里往往也是一些既无新意也无想象空间的传统产业大盘股。因为小盘股估值虽然高，但本身上市的时候就高，而且一直高。高买，就必须估值更高才能赚钱，谈何容易。而且现在小盘股一样流动性不足，有了创业板以后小盘股不再稀缺，很多小盘股也是无人问津。被爆炒的小盘股屈指可数，谁有那么好的眼光和运气刚好抓到？当然抓到了的确实发达了。

又或者，估值分化是因为大盘股多为周期股，弱周期股多为中小盘股。熊市弱周期强，牛市周期股强。又又或者，其实是因为周期股多为大盘股，牛市的时候只有它们能容纳海量资金，所以牛市强，而弱周期股多为中小盘，熊市缺钱，大家抱团取暖，牛市就走人各奔前程了。也许吧，谁知道呢？知道又有什么鸟用呢？研究研究嘛，何必当真？

现在大盘也好，多数大盘股也好，就是典型的阴跌走势，流动性不足。卖盘少，但是买盘更少。没事阴跌，有事（市场心情不好，利空）大跌，稍微多点抛盘就砸个大坑，半天半天爬不上来。

A股是政策市，圈钱市，资金市，投机市，套现市...但我们这群人依然逆天的活着，而且逆流龟爬一般的、艰难的、坚定的行进着。