加载中…[转载]贵州茅台2013年一季报解读
(2013-04-17 19:34:49)
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分类： 公司分析 |
懒得自己写了，直接拿来用吧。茅台去年提价一次，综合提价幅度大约为17%；今年一季度销售收入71.66,亿，减去减少的22.25亿预收账款，真实销售收入为49.41亿。去年一季度真实销售收入为47.61亿。真实销售收入下降3.64%，扣除17%左右的提价因素，销量下滑17.64%。
这个数字看起来还不是太糟，不过预计接下来至少2个季度还会继续下滑。
这个数字看起来还不是太糟，不过预计接下来至少2个季度还会继续下滑。
原文地址：贵州茅台2013年一季报解读作者：天地侠影
贵州茅台的确很牛！2013年一季度实现销售收入71.66亿元，同比增长19.11%，净利润35.93亿元，同比增长21.01%，基本每股收益3.46元。
但是，反映在资产负债表上，唯一显著的变化，就是属于负债的预收账款，从2012年年末的50.91亿元，极速下降到一季度末的28.66亿元！2012年一季度末的预收账款为57.71亿元。
茅台预收与季度平均销售的比例一般为1：1水平，该值2011年三季度曾高达1.79：1。当前，茅台预收与一季度销售收入的比例却只有0.4：1。
茅台2012年三季度飞天提价三成，茅台今年一季度的实际销售量应该是下降的。支付方式反映供求关系，茅台当前的出厂价应该是很难再继续维持了。
今晚，读茅台一季报，感觉有重读中联重科2012年中报的味道。茅台的业绩，应该马上就要变脸。再优秀的企业，其真实业绩，也一定无法超越行业整体的变化。不然，就是报表利润调剂、掺水、做假。
2013年一季度，茅台支付给职工以及为职工支付的现金为5.19亿元，较去年同期的9.58亿元下降45.83%！今年伊始，茅台职工工资几乎下降了一半！经营活动产生的现金流量净额为7.90亿元，较去年同期的13.39亿元下降40.01%。
这也许反映了当前真实的茅台。
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