rb1301昨天和前天多空大战，成交量和持仓量骤升。结果基本打成平手，今天行情又平稳下来。应该说趋势未被扭转，空方继续占有一定优势。

当然这些其实无所谓。收盘价3411才是重点。

钢材属于大宗商品，同质化、竞争激烈是其特性；供求关系对价格有着决定性的影响。大宗商品当然不属于快速消费品，但可以称之为“快速消耗品”，所以它有个显著的特征，那就是价格无法长期低于成本，因为价格低于成本会导致企业减产或者停产，库存消耗之后就供不应求，价格上涨。

根据我粗略的计算，螺纹钢目前的生产成本大约在3500-3600元每吨之间。这个成本是浮动成本，也就是钢企的价格底线。这个价格多数钢厂无法完全覆盖固定成本，所以会亏损，但不会停产。也就是继续生产，可以减少一些亏损。如果价格继续下跌，到低于浮动成本，那就是生产越多、亏损越大。当然这个数字不可能很准确，原料和人工成本是变化的，依据不同的地域也各不相同，不过误差不会太大。

当前的现货价格应当是低于一半以上钢企的浮动成本了，为什么还没有大规模的减产和停产呢？有一些钢厂开始停产检修，但仅限于小高炉。这里面有钢铁行业的特殊因素，炼钢高炉的点火成本相当高昂，因此一旦点火就不能轻易熄火。这里面的囚徒困境表现得极为典型，将部分高炉熄火对整个行业当然是有利的，但对于单个企业来说，谁先熄火谁就亏了，所以大家都在扛。

铁矿石价格依然在不停的下降中，废钢也在跌价，煤价有所企稳。全国各大港口铁矿石存货约1亿吨，而成品钢材存货也处于高位。钢材需求短期内无法复苏，而且中国的钢铁需求已经达到或者接近历史顶点，因此必须有减产停产发生，供求关系才可能逆转。整个行业复苏，需要一批企业被淘汰。因此螺纹钢的成本也好，价格也好，都难言底部何在。

对于期货投机来说，第一不要逆势行动，第二不要去猜测底部。不过我并没有兴趣去投机。这可能会是一个价值投资的机会，静静等待底部出现。