Where is 极端悲观点？

      培养自己在市场悲观的极点，抗拒自然恐惧的人性，选择与大众相反的方向前进，这样一种感受和经验的累积，对真正的价值投资人会有意义。以下是我的个人不完全记录点，可供参考：

• PE PB（相对重置成本）跌至历史最低区域（绝对低估，而非相对低）。
• 市场整体跌幅超过50%（抛售进入恐慌阶段：好消息也跌，没消息也跌，坏消息大跌）。
• 外围观望现金规模极其庞大（就像坟墓：里面的人出不来，外面的人不想进去），基金销售陷冰点纷纷延期。真正的危机，大部分人折腾得没钱了或不敢再拿余钱折腾。
• 出现大量企业并购现象（溢价并购）；大量企业大规模回购（内部人增持）。
• 宏观经济血肉模糊，实体经济还在恶化，欧债危机似乎永远无法解决，二次探底就在眼前，投资前景看上去确实风雨飘摇，让人畏缩在现金/不动产（恶性通胀）的温柔乡无法自拔（每个人在挑好信息中的疑似缺陷以说服自己不要投资）。
• 投资人受心理和财力上的极度煎熬，此时投入股市需要忍受常人无法想象的剧痛。
• 会有老股民永别股市并细数吃人股市的种种，甚至跳楼，永别人世。
• 《股票已死》（大众观点）充斥报端，“老巴们”开始表示乐观，但声音很快被悲愤的口水淹没。
• 无视股价低估，无视企业盈利，无视资金面改善，无视汇金增持，无视社保加仓，无视养老金入市的官方表态。心如死灰。
• 展望明年，认为反弹未必有，大行情绝不可能，牛市更是远远没有到来。此时长期投资简直就是寻死。 
• 认同底部区域但一定强调仍需震荡筑底，大涨无戏，人人唯恐快挫的熊尾巴扫到自己，无人不知趣再提六千点之类。  
• 一批大公司可转债跌破面值，市场认为转债隐含的股性毫无价值。
• 通胀见顶6-9个月。 
• 另外：1、市场估值在历史低位（如50ETF）  2、M1见底（10%）回升   3、降存准或降息  4、成交量极度萎缩（高点时的16%-20%），日均换手率接近历史低估 5、社保汇金入市  6、大股东和高管增持  7、机构大幅超配非周期类股票  8、强周期股在跌时抗跌，涨时领涨。

      2008.10（AH），2010.6（A）,2011.9（H）,2011.12（A）