债券可以被视为一种零增长、零风险（或者很低风险）、全分红的股票。不过债券利息的税收待遇和股息有所不同，股息的税率是10%，国债是0，企业债是20%。

用1除以债券的到期收益率，就得到债券的PE值。比如到期收益率为5%的债券，PE值为20。一支PE20、零增长、零风险、全分红的“股票”在一般情况下并没有什么吸引力，但是在牛市顶峰，也许有估值上的优势。

剩余期限越长的债券，或者息率越低的债券，波动风险就越大，也应该给与相应的折价。

股市和债市存在着跷跷板效应。当股市疯狂而债市低迷的时候，就可以逐步把资金从股市转移到债市了。