加载中…青岛海尔简述
(2011-12-04 19:46:39)
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杂谈 |
分类： 公司分析 |
白电三巨头：格力、美的、海尔，我最看好的还是格力。这里不谈美的，在格力和海尔之间选择前者的主因如下：（单位：每100户）
和其它家电相比，空调不仅用于住房，也广泛用于办公、商业等公共场所。而且空调的密度可以达到每个客厅和卧室一台，其它家电是达不到的。一个家庭的彩电、冰箱和洗衣机，一般最多两台。比如我家有6台空调，2部冰箱，1部洗衣机。最后，随着气候恶化，空调有成为生活必需品的趋势。
格力的行业地位好于海尔，空调是双寡头的局面，冰箱和洗衣机相对竞争者多一些。另外，海尔的股权结构复杂一些，关联交易多一些，作为更加多元化的企业，业务评价也困难一些。
二者财务状况都还不错，虽然负债高，但白电龙头都是如此，占用渠道资金很厉害，其实没什么有息负债。格力的ROE要高一些。
增长率，格力高一些。海尔今年的增长，如果刨去资产收购的因素，并没有报表那么好看。
管理层很难说，格力的管理层相当优秀，并且由于董明珠个性比较张扬，我们的了解也要多一些。张瑞敏和他的班子当然也很牛叉，否则海尔走不到今天；但是由于了解不足，很难评价。估计海尔的管理层即使略逊色于格力，也不差很多。只是体制上，海尔国企的痕迹还是比较重，而格力已经是充分市场化的企业了。
个人感情上，我其实更喜欢海尔，它是首批走向国际市场的中国家电企业之一，中国民族工业的骄傲，而且我是从小看着琴岛海尔的动画片长大的。
出于多元化的需要，如果补仓，我打算留一部分仓位给海尔。虽然格力海尔都是白电，算不上很充分的多元化，但毕竟是多元化了。
说句题外话，作为格力的股东，我很欣赏董明珠，但是如果我是她的员工，恐怕我会想晕死。对于女强人，还是可远观不可近处的。
没什么具体的数据，只是做了一点定性的分析。空调的空间还有，但也不可过于乐观。农村虽然还在普及初期，但随着城镇化，农村人口已经只占全国人口50%左右，而且还在下滑。美日的人均空调保有量分别约为210台和250台，我国如果达到这个数字，空间还很大，但是从经济增长的角度看，可能还需要20-30年，每年的增长就不显著了。而且，长虹在绚烂之极后的轰然坍塌给我留下了极深的心理阴影，虽然我从来没有买过长虹，但印象太深刻了。原因无非有二：一是市场饱和，二是恶性竞争。空调恶性竞争的可能性不大，毕竟只有双寡头，不比当年彩电降价大战开始之时尚有20余家生产企业。但市场饱和这是迟早会来的事情，而且谁也无法逆转。只是看什么时候饱和，饱和是逐步的，还是突然的，饱和之后销售是平稳还是骤降。但是这些，我现在都不知道。
骑驴唱本，走着瞧。我一直是这样买股的，咳咳。
12月26日补充（摘自研报）：
青岛海尔（600690）公布了 2011 年3
季报，公司2011 年前三季度
实现总营收568.3 亿元，追溯调整同比口径后同比增长16.9%，未调
整前同比增长25.1%，归属于上市公司股东的净利润为22.6 亿元，
调整后同比增长22.9%，调整前同比增长40.8%，实现摊薄后EPS 0.84
元，每股经营活动产生的现金净流量达2.34 元，同比增长1.3%。基
本符合预期。
咳咳，咳咳。我真是乌龙。调整后利润增长只有22.9%呀,乌龙王子！居然连这都忽略了，太粗心大意了！好在仓位微小。唉！
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