投资是十分个性化的事情

现在很多人谈投资，都忘记了一件最重要的事，即相对你做投资这件事情来说，你具备些什么样的条件？离开了每个人的具体情况谈投资，都是十分危险的。

有人说格雷厄姆的烟蒂投资法已经过时，巴菲特、芒格以合理价格买入伟大公司的投资方法已经成为中国价值投资者的普遍信仰，甚至已经发展成为教条，似乎投资成功之路只此一条，其他任何一条路都是旁门左道。这种理解其实是非常狭隘的，这种片面观点的广泛传播对投资者教育也是非常有害的。

世界上的成功投资者远远不只有巴菲特和芒格，而且成功投资者所使用的方法都是完全不同的。且不说索罗斯与巴菲特投资方法天差地别，就是同为价值投资者的巴菲特与施洛斯的投资方法也有很大不同。彼得林奇成长股投资，约翰伯格指数投资，邓普顿跨市场投资，涅夫低市盈率投资，戴维斯专注保险股投资，等等，各种不同的投资方法均创造了伟大的长期投资业绩。

成功的投资，不仅不是清一色的巴菲特芒格投资法，真像甚至恰恰相反，没有一个人靠模仿巴菲特芒格而成为投资大师。

其实在任何行业内，成功一定是个性化的事情。如果成功都是一样的，那么每个人都可以成功，因为完全一样的东西，大家照葫芦画瓢就行了。

以合理价格买入伟大公司的投资法，应该是世界上最高端也最难学到的投资方法。因为伟大的公司是一个极其抽象的概念，而且这种定义完全是从定性的角度来分析问题，带有很大的主观性、模糊性、不确定性和难以复制性。每个人心中有不同的伟大公司，就算巴菲特和芒格心中伟大公司也不一样。

相对来说，其他投资方法就要简单得多，没有那么高大上，更食人间烟火，更接地气。

烟蒂股投资方法。买入烟蒂公司属于定量分析法，要客观得多、容易复制得多，对智商的要求远远没有买入伟大公司那么高。

在格雷厄姆的学生中，巴菲特无疑是智商最高的，施洛斯可能是智商比较低的，所以巴菲特得以超越老师，成就传奇，而施洛斯则老老实实采用烟蒂投资法中股份低于运营资本的笨方法。股份低于运营资本，或者股份对净资产有较大的折扣，这些在财报中一目了然，更容易学习。

不仅价值投资法各位大师的做法有很大的不同，同为烟蒂股投资法，投资大师的做法也有很大的不同。比如涅夫的低市盈率投资法，就是对烟蒂投资法的一种变种，结合了他自己的个性化领悟和思考。

买入伟大公司的鼻祖菲力浦费雪的投资方法，相对于巴菲特芒格的方法来说，更加天马行空，完全把希望寄托在不可知的遥远未来。这种投资方法更难，更加缺管精确性，投资于公司十年后的成长，这种方法成功了不得了，动则几十倍百倍收益，但是失败的概念非常大，赌的成分比较多，总体上难有很好的投资业绩。翻阅各种资料，没有找到费雪有伟大的投资业绩，虽然他自己介绍买入的几只股票最少七八倍，最多几千倍，但是他失败的案例也很多，因此费雪并没有因投资变得多么富有。正因为如此，巴菲特只承认有15%的费雪，还得靠85%的格雷厄姆作为基石，并且他说费雪并未改变他的投资方法，只是在评估公司的时候提供了帮助。

相对来说，定量分析要容易些，定性分析要难得多，难以复制。格雷厄姆的学生一批一批大放异彩，巴菲特在《格雷厄姆多德都市的超级投资者》演讲中，列举了多位有投资业绩可查的伟大投资者，他们都是靠定量分析而成功，还有一个常被人忽略的大牛人，平均年回报超过20%的塞思卡拉曼，也是典型的烟蒂投资者。费雪却并没有什么成功的学生，彼得林奇虽然属于成长股投资者，他的方法应该学习费雪很多，但并不完全靠定性方法。

对于普通投资者来说，你学习谁，你要根据自己的实际情况，量力而行。

如果你资金量不大，而且天天要上班，没有大量的时间研究投资，只是为了资产保值增值，你就是格雷厄姆说的被动型投资者，投指数基金是不二选择。

如果你有比较大的资金量，可以不靠工作生活，或者你虽然没什么钱，但你年轻且有志于成为基金经理人，你可以选择学习主动型投资。

从事主动型投资，你也要根据自己的个性特点、资产状况和投资目标，选择适合自己的投资方法，不可盲目比肩巴菲特。从上个世纪六、七十年代巴菲特投资方法传播以来，这么多年过去了，巴菲特的方法早就公诸如世，但是目前还没有按巴菲特的方法登上福布斯榜的投资者。

如果自认为智商不会超过施洛斯，你可以学习烟蒂投资方法，即使现在的A股，股价比资产打折的公司也遍地皆是。投资烟蒂股不保证有非常高的收益，但是可以规避重大的投资风险。

如果你资质优异，又肯努力，对于定性分析公司有你的心得，你也完全可以学习伯克希尔的投资方法。学习巴菲特投资方法要经过长期的公司和行业学习、研究，另外还需要一点点悟性和灵性，你才可能会成功。

当然，你如果只是为了娱乐，或者出于学习试验的目的，将少量资产放在股市上玩玩，则另当别论，你可以学谁都可以，怎么玩都行。

转自：戳不者