（黎明拾穗） 上证指数年度季度月度走势

股市内参博客：上证指数10年来各月涨跌幅统计

中国股市历史上第4次大底数据  沪深市盈率市净率走势1995-2012  A股历史上的七轮牛熊

沪市平均PE总市值历史更新  A股历史平均市盈率数据  

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表1与表2

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上海A股市盈率（PE），市净率（PB）走势


深圳A股市盈率，市净率走势

股票收益率(实时行情走势图和沪深股票市盈率和M1M2和大盘指数同比涨幅走势图和股票开户数走势图查看：

(投资就是一场人性的修行)如何用平均市盈率和平均股价判顶部…

从历史行情的顶和底以及相应的市盈率和历史平均股价对比来看，大盘平均市盈率的高低和股票平均股价的高低和大盘指数的顶与底确实有一定的关系。

历史上沪市A股平均市盈率最低最高在10.65倍－47.07倍之间波动

历史上沪市A股平均股价最低最高在4.24元－20.16元之间波动

 

实证案例---

1994年325点的大底平均市盈率 10.65倍--平均平均股价股价仅4.24元

1996年512大底市盈率19.44倍--平均股价6.17元

2005年998大底市盈率15.42倍--4.77元

3次底部的平均股价是5.06元，平均市盈率是15.17倍

中国股市历史大盘平均市盈率在55倍以上应该是对应的就是大牛市的相对高位---高风险区投机区域

实证案例---

1997年1510点大顶平均市盈率59.64倍---平均股价15.16元

1999年1756点中期大顶平均市盈率63.08倍---平均股价14,1元

2001年2245大顶平均市盈率66.16倍---平均股价17.51元

2007年10月16日大顶平均市盈率47.07倍，平均股价20.16元

4次顶部的平均市盈率是59倍，平均股价是16.73元

新浪财经讯兔年A股表现不堪回首，明日龙年的第一个交易日即将开始，A股表现会怎样？今年全年的股市又会如何走？让我们看看往年节后股市表现。

博客: 价值投资实践者 价值投资黄页 禅者信步 认识佛教 消费子行业龙

重点：一生一股相守千倍亿元可期,十百千倍股票洋河股份就是，值得坚守一生。

0.坚定选择，一生坚守：洋河股份 科伦药业 汤臣倍健 昊华能源 三一重工 贵州茅台 张裕Ａ 海螺水泥

股票收益率(E/P) 走势图

估值+大趋势投资—科斯托拉尼鸡蛋理论的运用

     一轮完整的牛熊转换周期，短则三四年，长则七八年，平均五六年。下图按照德国股神科斯托拉尼的鸡蛋理论为根据，将三条直线划分为低估区、合理区和高估区三个区域。

   股市投资其实很简单：低估区间买进，高估区间卖出，低估向上区间持股，高估向下区间持币。在安全边际的保护下，进行以年为单位的大趋势、大波段、大周期的“低买高卖”。

            
      按顺时针的方向，我将一轮完整的牛熊转换运行周期细分为8个阶段———

    第一阶段（图1）———大盘从低估区（PE17倍以下）运行到大底（低估向下）：

 趋势向下，价值投资者左侧分批买入，忍受市场的最后下跌，低估区间只买不卖，停留时间5%

    第二阶段（图2）——大盘从大底运行到低估区（低估向上）：

 趋势向上，趋势投资者右侧买入，低估区间只买不卖，这是价值与趋势的完美结合，停留时间5%

    第三阶段（图3）——大盘从低估区运行到合理区：

 趋势向上，耐心持股，坚决不做小波段，大盘回到合理价位（PE26倍）就不再买进，停留时间20%

   第四阶段（图4）——大盘从合理区（PE26）运行到高估区（40倍）：

 趋势向上，市场出现泡沫，可以持股，不再买进，买进和持有是两个不同的概念，停留时间20%

   第五阶段（图5）——大盘从高估区（PE40）运行到大顶：

 趋势向上，大众乐观、市场兴奋，风险极大，价值投资者左侧抛出，远离最后疯狂，停留时间5%

   第6阶段（图6）——大盘从大顶运行到高估区：

 趋势见顶向下，市场仍然兴奋，但风险极大，趋势投资者开始右侧卖出，停留时间5%

   第七阶段（图7）——大盘从高估区（PE40）运行到合理区（PE26倍）：

 趋势向下，要远离股市很长很长一段时间，彻底休息，空仓观望，不抢反弹，停留时间20%

   第8阶段（图8）——大盘从合理区（PE26）运行到低估区（PE17倍）：

 这时候大盘估值回归，但趋势向下，不可冒然买进，可玩小仓位试探性建仓，停留时间20%

    股市之永恒规律：市场就像钟摆、总是不断地从低估走向高估，再从高估走向低估，从证券市场诞生到现在，四百年如一日朝着上图8个不同阶段周而复始、循环反复运动。这就是老子《道德经》中所说的“反者道之动，弱者道之用”。事物发展到极致，经过某一个临界点之后，总会向反方向运行。

  参看我的《道德经》系列链接：http://blog.sina.com.cn/s/blog_6808a08d0102dxug.html

   打死不开悟认为：当前大盘运行到第二阶段（图2）———大盘从大底运行到低估区。2132点继325、512、998、1664点之后，成为又一个历史性大底的概率达到80%以上。价值投资者一般在第一阶段（图1）的位置就已经买完股票了，现在应该是趋势投资者进场的最佳时机。

   我不是一个巴菲特式的纯粹价值投资者，我更倾向于学习科斯托拉尼的“估值+趋势”理念。估值与大趋势两者结合运用，进行以年为单位的大波动、大周期的“低买高卖”。

     现在我会安然持股，一直等到大盘运行到第五阶段（图5）的位置才会慢慢抛出，时间大约还要两三年吧？我还要坚定持股很长很长的一段时间，不理会市场的短期波动。从股市运行大趋势分析，未来两三年大盘基本会震荡上行。当前大盘2400点，对应的上证PE仅仅13倍。一轮上涨或下跌的两三年的中长期运行趋势犹如气候，稳定而不易变化，可以根据常识理性分析判断。两三天或两三个月的短期走势犹如天气，不稳定而多变，难以把握的。但大多数人都热衷于短线交易、博取市场差价，岂有不亏之理？

   价值投资者一般进行中长期持股，但长期投资就不一定叫做价值投资。如：图中第6、第七阶段（08年五千或4千点）高估区买进，进行所谓的伪价值长线投资，一定会输得血本无归！投资需要的是大局观、眼光和智慧；投资领域不需要“天道酬勤”。

   ———这篇博文是我的最新心血结晶，我不大懂得电脑制图，上图主要请懂电脑的同事帮忙绘画，整整花了一个晚上的时间，成果来之不易，我会慢慢温习品味并在今后投资实战中加以验证。

    附：随着全流通时代逐渐到来，A股估值重心不断下移将成为一种必然，慢慢与成熟的欧美、港股市场接轨。也许未来几年，上证PE下降到12倍才算低估区；上证PE30倍就到了高估区。美国、香港成熟市场，PE8—22倍之间波动。记得07年3、4月私募教父赵丹阳在大盘3000多点、PE30多倍就提前离场了，最终指数疯狂升到6124点、PE67倍！

      我们将2倍PB以下定义为熊市区间；PB3—2倍为正常区间；PB3.5—3倍为牛市区间；PB4.5—3.5为牛市可卖区间；PB4.5倍以上为泡沫必卖区间。

2011年A股上涨183家占比6%，2011年A股上涨000家占比00%