1、沃3G带动收入增加，3G第一阶段（进入期）领先收官，领先进入快速发展期。

2、收入增速居行业首位，市场份额持续提升。

其中，移动营业收入达到1265.26亿，同比增41.2%，移动服务收入达到1033.07亿元，同比增25.3%。固网营业收入达到816.90亿，同比增2.3%，固网服务收入达到816.27亿元，同比增2.4%。净利润达到42.12亿，同比增20.0%。

3、过去一年，3G可引以为豪。用户逐季平均环比增29.8%，年末达到4001.9万户，占移动用户达到20%。收入逐季平均环比增22.9%，2011年比2010年增182.3%，占移动用户收入比达到31.7%。全年ARPU值110元（2010年124.0），MOU值635.3（2010年653.2），全年每月户均数据流量267MB，其中，3G手机124MB。

需注意：上网卡流量占近5分之3，远超过用户在3G中的比例。从3G收入看，虽然非语音业务收入占到了49.4%，但手机上网及上网卡收入占到了非语音业务的73.3%。

4、千元智能机渠道3G用户发展，4季度占到了20.1%，合约用户在3G用户中占到了35.4%。

5、战略渠道连锁门店数从2010年底1512家上升到2011年底的7665家。

6、宽带用户增17.8%，达到5565.1万。ARPU值从2010年57.1元下跌到56.4元。收入增长18.1%，达到352.26亿元。

7、固话ARPU值从上一年的28.9元下跌到25.7元，用户数下降3.9%，收入下降15.2%。

8、服务收入增长13.4%，其中3G推动增长12.9个百分点，固网宽带推动增长3.3个百分点，而本地电话带来减少3.7个百分点，GSM带来减少0.2个百分点。

9、总营销费用及3G补贴，2011年重点投资3G销售费用及手机补贴（在“总销售费用+3G手机补贴”中占比从2010年的23.4%增加到37.9%，两者之和占3G服务收入的比例从上一年54.3%下降到40.0%。

10、2011年，经营现金流为664.9亿元，自由现金流为-101.7亿元（2010年为-38.17亿元），资产负债率从53.4%增长到54.9%。

11、2012年度计划投资1000亿元，比2011年增加约30%，其中3G计划投资355亿，宽带及数据计划投资258亿，2G进一步缩小到32亿，基础设施传输网增加到256亿。2012年宽带目标“推进城市主要区域10M及以上速率接入、农村2M及以上速率接入”，注意“推进”两字。

微总評：2011年，3G明显推动了联通基本面好转，带动收入、利润以较大幅度增长，但资本紧张局面未见缓解，网络覆盖、服务等问题逐渐暴露，2012年投资规划增加30%，如何规划好这些资金使用，是一个不小的难题。2G投资继续大幅缩小，如何主动缩小用户规模需高超的驾驭技巧。

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