经过连续两个月的大幅调整，应该说现在A股的整体估值已经和其他股票市场相当，处于合理区间了，仅仅是部分板块仍存在高估值风险。而既然股市已经在震荡中找到了一个合理的估值，那么未来就不能凭借牛市的惯性，而是需要来自实体经济和政策的进一步助推才能有新的行情，否则可能会维持一个较长时期的区间震荡行情。就算有了来自基本面的复苏消息和来自政策面的利好消息，也要面对下半年美国加息对全世界造成的负面影响。所以目前来看，未来一段时间出现区间震荡，或一定幅度的震荡走低的可能性，仍大于出现上涨行情的可能性，不过市场整体可调整的空间并不大。现在风险是结构性的，机会其实也是结构性的。

近阶段的操作策略，应该是更加重视个股，只要大盘企稳，就给了那些具有估值优势和成长空间的股更好的结构性行情机会。不过由于区间震荡阶段上涨一段时间后容易形成报复性下跌，所以建议参与结构性行情的持股时间不宜长，最好以波段为主，操作完一个波段就进行高位出局，切记不要把短线波段做成了长期持股，操作之前操作的目标就要明确，任何时候都不能进行不同周期操作的转换，要恪守单一的操作思路不变。

（上图中量能上画的那个绿箭头，是我在上涨初期阐述市场已经反转给出的理由之一，那时还是去年9月……当时第一大多头券商国泰君安给出的市场目标是2600点，而我的观点，是有多少做多少，不言顶，现在回看真是感慨良多啊......）