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早在我刚刚涉足股市博客的时候，我就写了一篇这样的理论，来阐述股市上涨下跌的原因。以锅中的水位线来比喻指数，很多人以为锅里的水越来越高，就是水过热的表现，认为可能会溢锅，进而导致冷却、泡沫破灭。但我觉得，单一以这种方式看是很片面的，锅里的水是否过热，看水位线反而只是间接方式，温度才是直观的，股市也一样，指数的高度只是间接观察股市热度的因素，市盈率才是判断股市是否过热的直观方式。

就像锅里水位上升有可能是因为过度加热而起了泡沫，但也可能是因为向锅里加入了更多新水的缘故一样，股市指数持续大涨，既可能是因为对原有股票的过度炒作，也可能是因为有大量新股进入了股市的缘故。而新股进入股市，无非就是大量新股上市以及大规模高送转，而这恰恰是本轮上涨以来干得最多的事。

目前股市确实存在过热，但仍保持20倍左右的平均市盈率水平，其主要原因就是作为最高权重的银行股一类大市值品种，市盈率仍然很低，甚至至今仍只有不到10倍市盈率，相对比的是07年大涨，那个时候股市平均市盈率已经达到了近70倍，而作为最高权重的工商银行，市盈率也已经达到的70倍，可以说07年是一个全面过热的上涨，而现在仅仅是结构性过热的上涨。因此和07年相比，现在存在的风险也只是结构性的，而并不是全面性的，牛市中市场更倾向于用阶段性调整或强势调整来化解结构性风险，而那些从过热品种流出的资金也倾向于选择调仓到低位品种，而不是流出股市。

因此可以说，本轮上涨真的和当年的大涨有很大不同，不过我们应对他们的操作方式却应该是一样的，只不过现在即便出现高位，我们也可以保持底仓，而只是将高估值品种出清，等待重新上涨后，完成调仓换股，继续应对长牛而不是慢牛的征程。