一轮牛市中，大多数人都逃脱不了这种命运。他们先是赚了很多钱，兴高采烈、欢天喜地。接下来，头脑一发热，把所赚到的钱和家底子全部掏出来，最后连自己也不知道都贡献给谁了。看看在巴菲特所经历的牛市中，上天有多么慷慨吧！

第一次大牛市

1956年到1966年，巴菲特在投资生涯的10年内取得了11倍的回报，而同期道琼斯指数才上涨1.28倍。1968年，纽约股票交易所的一日平均成交量达到了1300万股，比1967年的最高纪录还要多30%，而在1968年6月13日，股票交易量暴增到了2100万股。人们争先恐后地拥进股市，发疯地购买任何一只股票。股市在资金的涌入下节节创新高，而新的股票也趁机大量发行，比如美国四季护理中心、肯德基炸鸡公司以及应用逻辑公司等等。

1967年，美国标准普尔指数上涨了31%，成交量比十多年前上涨5倍；1968年，大盘上涨了11%，成交量比上一年又翻了一倍。成交量持续暴增，交易所电脑承受不了，经常出现堵单现象，整个市场都疯狂了。甚至连投资债券的慈善基金会也开始大规模购买股票，“因为他们害怕错过机会难得的牛市，宁可出现过错，也不要错过。”1969年，道琼斯指数冲破了1000点，按照市盈率计算，IBM当时是39倍、思乐是50倍、雅芳是56倍。

看着股市天天涨，随便买只股票都能轻松地赚钱。

第二次大牛市

1970年指数开始反弹，到年底涨了4%、1971年涨了15%、1972年涨了19%，当时最受市场追捧的股票是“靓丽50”，这些蓝筹股平均市盈率高达80倍。1975年至1976年是美国股市上值得纪念的时期，这一时期，道琼斯指数上涨了60%。

20世纪70年代美国股市一系列声誉卓著的股票，它们被冠以“靓丽50”的称号，包括菲利普·莫里斯、通用电气、辉瑞、百时美施贵宝、可口可乐、百事可乐、默克、吉列、施乐、IBM、数据设备公司以及宝丽来。这些公司拥有出色的成长记录，在股票市场上被机构投资者广泛追逐。一些分析家更是将“靓丽50”称做“一次决定性股票”，鼓励投资者购买这些股票后就永远将它们持有在手中。1972年12月是这些“靓丽50”的高潮，这些公司的市盈率平均达到了40倍，此后这些股票从未达到如此的高度。

第三次大牛市

1984年到1986年间，短短三年美国股市涨了1.5倍，相当于1000点涨到2500点。到1987年，大盘表现继续强劲，前十个月大盘就涨了44%。当时尽管美联储连续加息，但美国股市却持续上涨。

第四次大牛市

巴菲特经历的最近一次牛市是从1995年开始。1995年到1999年的五年时间，美国股市涨了2.5倍，这次涨得更猛，高科技、网络股成为主要的推动力量，只要是某某网络公司，即使不盈利，也可以立即上市圈几十亿美元。国际光纤市场巨人康宁公司的最高股价是稍后低谷的近30倍！网络蓝筹新贵雅虎分拆前股价最高达475美元，分拆后最高峰也有200美元，为稍后谷底价的2000%。2000年3月24日，在纳斯达克上市的科技蓝筹思科超过微软和通用电气达到5792亿美元，成为世界股市市值最高的股票。新浪从上市时的不足20美元上涨到最高超过40美元

往事追忆：股神巴菲特当年如何抄底中石油

2003年4月1日，一件陈年往事从香港http://img1.qq.com/weather/pics/5619/5619723.gif传出，引发股市的上涨。股神巴菲特买了中石油的股票，持股达到6.31%。此前的一年多内，伯克希尔公司共斥资十几亿港币，悄无声息地蚕食11.09亿股中石油股份。

　　倘若不是因为香港证监会主席对香港股市实施的改革，世人还不知道何时才能得知那件许久以前发生的陈年往事。

　　究竟是什么事情让巴菲特露出了他那硕大无比的马脚呢？这要从香港联交所于2003年4月1日实施新的《证券及期货条例》说起。它规定持股量超过5%的投资人，若持股量变化超过了整数百分点位，须在三个工作日之内，向监管机构发出申报。而此前的规则，只有持股量超过10%的股东才有披露的义务，并且披露的期限是五个工作日。

　　此时的舆论正在狐疑，是该买入呢，还是该卖出？这是个问题。华尔街、香港、伦敦的分析师纷纷发表看法，所罗门美邦等投行正建议沽出中石油，他们认为更好的选择是中石化(386.HK)，香港专栏作者曹仁操则直截了当地表达自己的观点，巴菲特投资中石油，那是“犯傻了”。由于基金经理们信心不足，投资者开始大量抛售，中石油股价大幅下挫。

　　但无处遁身的巴菲特丝毫没有留意这些知名分析师的提示，而是轻装简行，继续孤军深入。4月9日、11日、15日，分别在1.66港元、1.657港元、1.66港元价位买进8049万股、8537.2万股、3141万股；从17日开始步伐加快，当天买进1.7658亿股。

　　4天以后的4月20日，星期天，北京http://img1.qq.com/weather/pics/5619/5619723.gif政坛发生人事变动。一时间，香港谣言四起。香港股市不可避免地受到流言的伤害，此后的一个交易日，也就是4月22日，港股最低下探至8331.87点。这同样没有撼动巴氏军团的斗志，甚至连挺进的步伐都没有延误。

　　2003年4月21日是复活节，香港联交所不开市。孤军深入的巴氏军团在接下来的一个交易日，也就是4月22日以迅雷不及掩耳之势在1.668港元价位买入1.62082亿股，23日在1.67港元价位拿下1.0524亿股；24日，也就是北京两所大学宣布隔离前夜，在1.61港元价位拿下2.165亿股，持股比例也由4月9日之前的6.71%一路跃升至13.35%，总持股量为23.47761亿股。巴菲特增持中石油所费资金总额大致为14多亿港元，以简单加权平均计算，成本大致每股在1.65元左右。

　　4月25日，伯克希尔发布信息披露，宣称持有23.4亿股中石油H股，达到流通股的13.35%，成为中石油第二大股东，仅次于实际控制人中国中央政府。

　　在巴菲特增持中石油股票之前，中石油中国最大的能源公司很少为亚洲之外的人所了解。巴菲特增持消息传开之后，世界各地的基金经理如梦方醒，迅速跟进。与此同时，大陆的非典瘟疫也被铁娘子扼住了咽喉，分析师们纷纷唱多中国经济，中石油更是受到多方资金的热捧，从25日到30日，3个交易日之内，中石油H股一路攀升最高涨幅达到12%，中石油纽约ADR在短短一个星期内也升近9%。外资机构的大笔扫货已使得H股指数大幅攀升，仅从5月2日至6月12日短短一个多月内，H股指数就上涨了19.27%，远超过同期恒生指数10.54%的涨幅。

　　两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山！　凭借股票大涨荣登首富 巴菲特08年买什么

　　假设你在1965年以1美元购入标准普尔500指数，到2007年年末的时候，1美元会变成68.4美元。如果你把1美元交给巴菲特投资，那么到2007年底的时候，你就有拥有4008.63美元。在过去的23年里，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司的投资收益保持着年均21%的记录。

不过，巴菲特的投资并不是每年都会有21%的收益，2007年伯克希尔公司的投资收益率为１1%，但仍高于标准普尔指数５.５％的收益率。纵观该公司23年的投资记录，标准普尔指数有９年出现下滑，而巴菲特公司的投资史上只有一年亏损记录，那就是2001年标准普尔下跌１１．９％，伯克希尔损失了６．５％。

从2007年下半年开始，因为美国信贷危机恶化全球股市出现动荡，７７岁的世界首富巴菲特究竟在过去一年进行了哪些投资成为众人关注的焦点。

坚持投资传统行业

２００６年，巴菲特购买股票的总金额是９２亿美元，到了２００７他把这一数字翻了一番。伯克希尔公司在去年净购入的股票达到１９１亿美元，卖出股票的总额达到８０亿美元，其中包括出售４０亿美元的中国石油股票。算起来，在过去的一年里，平均每个交易日，巴菲特购买了７５００万美元的股票。

在伯克希尔公司的年报里可以看到，在１９１亿股票中，巴菲特购买了６０８０万股伯灵顿北方圣大菲铁路公司的股票，其花费达到４７亿美元。他还购买了卡夫食品１.２４亿股，总金额达到４２亿美元。他买了富国银行８５２０万股，总价３０亿美元。强生公司股票他买了４３００万股，投入金额为２７亿美元，还有４５亿被分散投资到其他一些公司。