循环周期已至为啥主板不走牛

　　　　　　　　　　　　　　　　　　  化石雨剑

    1990年12月，沪市以一百点为基数开盘。1992年5月，沪指达到第一新高点1429点后开始深幅调整，11月最低探到386点。1993年2月，沪市达到了牛市第二新高（顶）点1558点，接下来开始走大熊市。1994年7月，股指到达92年2月以来的最低点333点，1999年6月，沪指越过了前期1558高点，历时六年四个月。2001年6月，沪指创下了第三个新高（顶）点2245点。其后走了四年熊市于2005年6月沪指达到最低点998点，之后开始了波澜壮阔的最大牛市。2006年12月沪指越过前顶2245点历时五年六个月。沪指于2007年10月创下第四个新高（顶）点6124点后从此开始了下跌不归路。

    从以上数据得知，历史上，沪指越过前期牛市高点所需最长时间是六年四个月。而从2007年10月6124点下跌以来已经历时六年二个月，循环周期已至，沪指仍然在12年前的点位附近徘徊，距离6124点，还有200%以上的高度。要想越过6124点，恐怕是猴年马月以后的事情了。

    各国股市牛市冲天，为什么中国A股（主板）熊气弥漫？原因是多方面的，但是有一点是决定性的，那就是筹码与资金严重失调。与六年前相比由于A股扩容与大小非的不断解禁流通，使A股理论流通市值扩大了10倍，筹码与资金的比例严重失衡。

    以沪市为例，2006年12月沪市流通市值1.3万亿，12月初沪指在2100点左右保持上攻状态，日所需成交金额300亿左右（市场日换手率2%强）。然后继续上涨日成交金额就五百亿，六百亿的往上增加。到了07年2月26号以后上攻三千点以上，日成交金额增加到一千亿元左右。而且很明显，一旦日成交金额跌破一千亿元，沪指就跌破了三千点。沪指攻到四千点以上，日成交金额就增加到两千亿元左右。再看目前，沪市流通市值十三点三万亿，沪指也在2100点左右，日均成交金额800亿元（市场日均换手率0.6%，）考虑到国有股和一些法人股不会在目前价位抛售，所以实际换手率也会达到1%点多，而且，动态市盈率比2006年低近百分五十。所以，以目前日均800亿元的成交量水平比2006年12月日均成交金额多二点六倍，维持在2100点左右大体与2006年12月相当。

    现在理论上的流通市值是2006年十二月同点位的十倍，保守估计会实际参与流通的市值至少也有2006年同点位的四倍。所以沪指要想往上涨，就要求日均成交金额是2006年同点位的四倍以上。也就是，要想上攻2500。日均成交金额需突破两千亿。要想上攻三千点，日均成交金额需突破四千亿。否则主板就没有牛市，市场就只能把有限的资金放在小盘股上、放在创业板上打理。循环周期已至，市盈率历史低位，主板仍不走牛的根本原因就是流通筹码的盲目扩张破坏了股市生态。

   技术上看，下周初将延续反弹，但是周线已经走坏，除非有特大利好或收百点以上的周长阳。否则，小反弹后再转入弱势。

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