央行报告称“近期，美国政府接管“两房”和美国国际集团、五大投行发生巨变，华盛顿互惠银行破产倒闭，美联银行出现危机等一系列事件，表明美国次贷危机已演化为金融危机。危机迅速向欧洲甚至全球蔓延，富通集团、德国地产融资抵押银行、意大利联合信贷银行、英国布拉福德—宾利银行、冰岛整个金融体系等陷入危机。尽管美国通过了7000亿美元的《2008年紧急经济稳定法案》，各主要央行向市场注入巨额流动性，欧洲各国也相继宣布对私人存款提高担保额度或提供无限担保，但信贷紧缩并未缓解，全球各主要股市仍震荡走低，国际汇市也出现宽幅振荡，显示投资者信心依然不足。
　　受此影响，美国乃至全球的实体经济都有可能受到较大的负面冲击，并可能拉长调整周期。美国8月份失业率升至2003年9月以来最高的6.1%，显示美国经济正快速趋向疲软。欧洲经济出现下滑，欧元区第二季度投资、消费及出口同时下降，导致当季经济收缩0.2%，为欧元诞生以来首次负增长。日本经济可能进入新一轮衰退，第二季度GDP环比下降0.7%，折年率下降3%。在此背景下，亚洲地区出口增速下降，经济逐步走缓，资本大量外流。近期IMF已将今明两年世界经济增长预测由之前的4.1%和3.9%调低至3.9%和3.0%。WTO则预测今年全球贸易增长可能降至2002年以来的最低。
　　目前我国经济对外依存度较高，全球经济放缓以及由此带来的外需减弱必然会给我国经济发展带来负面影响。”

    虽然林毅夫同志刚刚声明金融危机对中国的经济破坏不会很大，但央行报告很快也提出警告：全球经济减速，可能会影响中国的出口；未来通货膨胀形势可能会出现交替与反复。“当前，全球性的经济金融调整是长期积累的失衡矛盾最终释放的必然结果，对我国经济的影响不容低估。”积极的因素则是“当前我国总体经济形势是好的，而且我国金融机构实力普遍增强，盈利能力和抗风险能力明显提高，市场流动性总体上还比较充裕，金融体系也是稳健和安全的，能够有效抵御外部冲击。尤为重要的是，我国仍处于工业化、城市化和产业结构升级过程中，有广阔的国内市场、比较充裕的资金和素质不断提高的劳动力优势，国民经济发展的基本态势没有改变。”因此，“面对诸多不稳定不确定因素，必须增强忧患意识、积极应对挑战，扎实做好应对困难局面的准备。”
    道琼斯指数反弹的疲弱程度比预想的还要严重，上周五已经创出收盘价新低，接下来的看点是市场将以何种方式、用多少时间有效击破7884点，再创新低。
    A股的状况同样糟糕，除了短线破位可能导致技术性反抽之外，没有出现令人振奋的迹象可以让人对一次比较好的反弹行情充满期待。急跌慢涨的走势好过急涨慢跌的行情，而几个月以来的大盘走势总是用抵抗性阴跌的方式一次又一次击破短线底部的支撑。
    单从技术上看，1800点左右具备很多支持反弹的小技术要素，不过和整个下跌趋势比起来，纯粹技术性反弹行情的力度和持续性实在不能让人放心。只要政策面有效的利多刺激或者市场自身的成交状况仍不理想，就要时刻准备好应对大盘继续破位下跌的策略。从悲观的角度看，大盘下破1800点以后，即便最终跌至1270点附近也没什么稀罕，希望不会。

    主要的风险在于静态市盈率比较低了，动态市盈率还无法预测。