加载中…[转载]茶壶商人选股之1（千金药业）
(2014-02-15 17:25:23)
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分类： 医药消费 |
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茶壶理论
所谓的茶壶理论，就是把冷水倒进茶壶，等到滚烫之后倒出。
前 言
对于一家上市公司来说，总裁的作用类似于战场上的指挥官，其意志在某种程度上决定战争的胜负。对于一家医药公司来说，总裁的作用直接影响到公司的发展和估值——东阿阿胶是在华润进驻后发展壮大的，片仔癀是在与华润合作之后开始加速的，而同仁堂则一直在缓慢爬行。
王琼瑶，就是一位很有狼性的企业家。2006年起，王总在湘江药业推行营销改革，针对湘江药业化学普药的产品属性，主攻乡镇市场，取得非常好的业绩。2006-2011年，湘江药业收入增长398%，净利润增长356%。2010年株洲市领导选定王琼瑶为千金药业总经理，并主导千金药业目前的营销体系改革。王琼瑶，就是一匹湖湘文化熏陶出的、霸蛮的“狼”。
说到湖湘文化，本就充满“霸蛮”的狼性。
古有“楚虽三户，亡秦必楚”；
近有
“一部中国近代史，半部由湘人写就”。
当秦始皇灭六国统一天下之后，只有陈胜、吴广敢大喊一声“王侯将相宁有种乎？”
当俄军侵占我新疆伊犁的时候，清朝无兵可派，只有左宗棠肯带领一批湖湘弟子，抬着为自己准备的棺材，年近六旬还上新疆去收复伊犁，“湖湘子弟满天山，壮士高唱凯歌还”。
现代，1955年授衔的十大元帅，湖南人有3位，十员大将湖南人占了6位，57员上将湖南人有19位，100多名中将湖南人占了45位……
日本人打中国，最后发现以攻打湖南最惨烈。二战后，日本人专门对湖南人进行研究，发现这和湖南人的血型结构有关系。
千金药业总经理——王琼瑶，就是一个医药行业里的南蛮子。领导启用他，激活这枚棋子，唯一的目的就是让他在更大的舞台复制成功，唱响千金。
为什么关注千金药业？
2013年，我用100万人民币总结出一个教训，那就是对“两巨”企业，要尽量远离；而对“两充”企业，要多花心思去思考和研究。彼得林奇、巴菲特、芒格都说过类似的话：如果我的资产规模很小，我会多关注小市值企业。
云南白药很好，但是已经上涨100多倍，总市值已经接近1000亿，还有必要关注吗？
千金药业很小，但潜力很大，公司基本面的拐点已经显现，难道不应该加大研究力度吗？
估值低不是真的低，总市值低才是真的低。这是我的又一个思考。
千金药业，是我2014年关注的第一个股票（1%的仓位）。从现在起，将加大研究力度。下面，是目前研究的成果总结。这些成果是建立在阅读公司年报、走访湖南大型超市、走访千金大药房、阅读机构研究报告、收集新闻及与公司电话调研的基础之上。未来，我将继续跟踪，包括到公司实地考察，超市现场调研，全国经销商跟踪等。
一、先行业，后个股，老年人口占比加速上升，是投资医药股的时代大背景。
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二、妇女能顶半边天，女性用药市场规模提速是投资千金的行业大背景
三、千金是中国妇科健康市场第一品牌
四、千金，还是唯一没有爆发的中药保护品种，唯一没有爆发的中华老字号
附：国家中药保密品种及相关上市公司
尚未启动的中华老字号，国家保密医药股，就剩下妇科千金片了。
五，公司简介及历史
株洲千金药业股份有限公司，前身为株洲市中药厂，1993年进行股份制改造，2004年上市（股票代码：600479），2005年，“千金”商标被认定为中国驰名商标。千金药业系国家大中型中药制药企业。旗下拥有九家控股子公司。
千金药业注册资本3.05亿元，总资产11.35亿元，净资产9.38亿元。经济效益综合指标在湖南省医药行业同行中排名第一，位居国内中药行业前列。
公司拥有国内最大、工艺最成熟的中药片剂生产线，日产量为1200万片，年产量可达35亿片。硬件装备先进，达到国内领先水平。2009年12月，位于河西
天元区栗雨工业园的千金女性健康产业基地正式投产，该基地建设属国家高新技术产业项目，占地200亩达产规模30亿元。
公司专注于女性健康产业，已形成女性健康系列产品。公司现有片剂、颗粒剂、硬胶囊剂等八个剂型，十三条生产线，全部通过GMP认证。主要产品有：妇科千金片
（胶囊）、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆、千金椿乳凝胶、痛经宁糖浆（胶囊）、乳癖康胶囊妇科调经片、千金宁洗液、千金止带丸、八珍益母片、加味逍遥丸、乳泉颗粒等。
公司现有14个独家产品，近50个生产批文，拥有各项专利206件。其中主导产品妇科千金片（胶囊）是国家中药保护品种、国家基本药物，国家医保目录甲类品种，《中国药典》收载品种，国家秘密技术项目，是唯一列入国家秘密技术的妇科中成药品种。
千金药业及下属子公司现有员工4000余人，其中总部员工1800余人，大专以上学历人员超过52%，平均年龄为29岁，在职职业药师40余名。公司建立了近千人的专业化特质营销队伍，在全国除西藏、台湾、香港、澳门外的30多个省市设有联络处。
公司“十二五”战略目标是：成为女性健康领域标杆企业，成为中药衍生领域品牌产品；实现集团公司年销售收入达50亿元；实现员工收入增长翻番；使千金药业成为“快乐千金”、“和谐千金”、“富裕千金”和“品牌千金”。
五、革命性突破：千金静雅
云南白药创口贴，一句“有药好的更快些”，走遍大江南北。
千金静雅，一句“千金静雅卫生巾，女性用得更放心”将唱出关爱女性最强音。
●革命性产品：100%纯天然原材料（PK普通纸品），采用千金药业专有的分子处理技术和水刺无纺工艺（PK普通工艺），与千金的一种国家保密配方相结合（PK无配方），经10万级医学无菌环境生产（PK国家卫生标准）。
上图：用过之后才知道什么是“医学级卫生巾”！
●革命性定位：药用级、医用级，走高端路线、走快消路线、走差异路线。产品客户体验非常好。公司市场切入精准,战略具有前瞻性。
上图：关爱太太，关爱千金，希望赶快购买医学级卫生巾！
● 革命性团队：光有一个好的想法，没有一个好的团队，无法落实；光有一个好的团队，没有一个好的机制，也没有动力。千金静雅由有股权的专业团队进行运作，机制到位，这个可能是最终取得成功的重要催化因素。
● 革命性突破：
2012年千金静雅在株洲开始试销，走的是药店渠道，当年收入大约200万。2013年，千金静雅已经突破株洲，突破药房。目前主要在湖南、湖北两地销售，已进入步步高、大润发等商超，广东市场正在洽谈，其他省份也在积极推进中，预计2013年收入超过2000万。2014年，是“千金净雅”攻城扩地，走向全国的一年。
● 革命性市场：目前中国14亿人口，女性大约占7亿，静雅的目标对象是14-50岁的女性，这个年龄段的人口大约占女性总数50%，那么目标受众就是3.5亿人，月月更新，保守估计总个市场规模至少有600亿。千金静雅，产品系列丰富，包括妇科、产科、婴童、家居生活、妆护、日常清洁六大系列产品，100多个品种，将从各个方面分割这一市场。
● 绝对的二胎概念：“千金净雅产妇包”从月子护理的细微开始，是产妇生产期间的必用品、婴童高端产品。关于这个产品的介绍，可以看看下面的小故事：
千金净雅产妇包从月子护理的细微开始
半年没见到小李了，今天我和冬冬一起逛街，偶见到她挽着她老公的手，挺着大肚子，一脸幸福模样朝我们走来。我忙向她打招呼：“李妹妹，半年不见，你肚子就
这么大了，该庆祝庆祝一下吧！” “这没问题，到时候一定的。” 小李一脸幸福模样溢于言表。“那啥时候生啊？”“就快到临产期了。”
“那你们准备好了产后护理品吗？”这一问可真把小李问住了。
看着一脸茫然的小李,我身边的冬冬可闲不住了,她可是我们千金卫生用品公司的首席女性卫生用品咨询专家呢。冬冬很是热情说到：“产褥期俗称坐月子，是指产
妇分娩后到恢复孕前状态所需的时期，通常为6周左右。俗话说，“月子的问题月子养”，坐月子落下的病根，要在下一次坐月子才能根除，现在提倡生一胎，月子
问题就变成一辈子的问题了！这产妇分娩后，恶露会持续数周，恶露是丰富的营养基，极易滋生细菌，而在整个阶段整个产道包括骨盆都呈开发状态，这就极易让细
菌沿产道侵入，造成产后感染，形成慢性炎症，这就是通称的产后病。注意个人卫生，选择优质专业无菌的产妇垫巾和护理用品，防止产后感染，对初生妈妈来说是
一辈子的大事。目前市面上也出现一些产妇护理产品,实际上还是普通卫生巾和尿片组成。这些产品多数采用的是普通的化纤、黏胶、塑料材料，按照平常使用的标
准在生产。更有甚者还有人用黑心棉、回收棉做吸收体，生产环境也普遍多尘、开放、无消毒处理，使用不慎会造成严重后果。”
最后这一句“严重后果”，可把小李妹妹吓得花容失色。看着小李的迥样,我连忙安慰道:
“实际上也不用太害怕,只要在做月子期间特别注意,选择大品牌专业女性生产厂家的产品，就不会有什么问题了。”
“是的，没错，其实你可以用我们公司生产的千金净雅产妇包。它是专门为产妇设计的一款解决产妇分娩七天内的护理搭配产妇包。”冬冬连忙补充道。
小李有点疑惑，弱弱的问:“那你们这个产妇包究竟与市面上的产妇护理品有什么与众不同呢?
”冬冬说:“现阶段的千金净雅产妇包主要由计量免裤立体护围型产妇垫、计量免裤直条型产妇垫、迷你型产妇垫、护产床垫型产妇垫、医用清洁棉片五种产品组
成，是女性分娩七天内的护理搭配。其核心材料千金棉是采用了100%纯棉，融千金药业独特技术，经十万级无菌生产而成的，真正的安全无菌，能有效预防产后
感染。产品不仅柔软、吸湿性强，更兼有清热解毒、祛瘀生新，收敛止血，促进收缩和伤口愈合等功效。千金净雅产妇垫的免裤设计可方便产妇们固定棉巾、贴合身
体、免着内裤，符合医护要求。计量设计，能直接读取每阶段的恶露量，方便医生了解产妇生理状况。”
我插了一句:“我们的产妇包每包都是拉链封口塑料袋，有效防止二次污染，还有个全棉帆布背囊的外袋，美观时尚，以后你带BB出去还可以带一些BB用的东西啊，很实用的。”
小李听了我们的一番介绍后直点头：“没想到你们产妇包的优点这么多啊, 可不知在哪里有卖？”
“现在在株洲各大医院都有的，你生孩子的时候直接去就好了，到时候产科医生会向你介绍的！为了以后到哪里都能买到我们的产妇包，我们现在正在向全国招商呢！”
“那太好了，我马上就去买,这样一来,我就可以安心待产了！”小李欢呼道。
娇艳的笑容又回到了小李的脸上,但此时又更多了份自信。相信她已经准备好了做一个健康妈妈,迎接一个可爱的小生命！
六、拐点到来，从一轮驱动、两轮驱动到五轮驱动
一轮：妇科千金片(胶囊)是公司的主导产品,过去贡献了公司大部分的收入和利润,受益于公司营销体制改革和国内医疗市场的发展,未来仍有望保持两位数的稳定增长。早已经过亿品种。
二轮：新产品补血益母丸价格是老产品补血益母颗粒的2倍，由于老产品毛利低，公司主动停止生产，改剂型后从新推出，盈利能力大幅提升,2014年公司将大力推广,未来3年销售规模有望迅速过亿元；椿乳凝胶，效果好，在医生口碑不错，去年因为有个别患者反映用后有异样的感觉，公司主动停产改生产工艺，目前已经从新推出，是大品种。以上两个品种都因停产而影响了近两年销售，现在都经过改进从新推出，是快马加鞭，放量的时候了。
三轮：拉米夫定2013年收入有望突破亿元,受益于新产品的快速放量,子公司湘江药业仍将保持快速增长势头；此外，
四轮：千金静雅从年销售200万到2000万，只用了一年；从株洲走向湖南全省、并走向湖北，只用了一年；从药店，走向大型超市，只用了一年。2014年，将是千金静雅走向全国大发展的一年，是未来的大看点。
五轮：公司在陕西和甘肃布局中药材种植，今后像13年因为原材料大幅上涨而影响毛利的情况，基本可以避免。随着自产药材收获，产品毛利将大幅提升。销量升，毛利增，没有什么要补充的。
七、政府支持的力度空前
千金药业目前的管理层，这个班子搭建不容易，显示了政府的特别关心。
最初，株洲中药厂（千金药业的前身）是由创始人朱飞锦领导，老领导打下了“千金”这个妇科第一品牌，功不可没。
2006年，代表第一股东的老领导退了，公司暂时交给代表第二大股东“涌金系”的乔志城管理。总经理是乔志城。尽管乔志城协助魏东在资本市场上纵横驰骋，但这个资本市场上的强手，却在千金药业的医药主业经营上并无太多经验。
2008年，魏东去世后，其身后留下的涌金系更是黯然褪色。因此，这一段时期是千金药业的蹉跎岁月。
2010年，领导启用了王琼瑶。与乔志城不同，此番接任千金药业总经理的王琼瑶则是出身于医药产业一线。他1987年即进入湘江药业，历任湘江药业技术员、副厂长、总经理和董事长。
2013年，春节刚过，市领导轮流视察千金药业，市长来了；市长刚走，副市长来了；一个副市长刚走，又一个副市长来了；副市长刚走，市长的秘书连跑了好几次；主管的局长也坐不住了，开始现场办公……
领导来干干什么？好像只有两件事：一，我给你定了第二次创业第一阶段50亿的目标，你要快点干，我来看你干得怎么样？二，你有什么困难和要求，我立即解决，我的事干完了，剩下的可都是你的事了。
总而言之，一句话：“湖南要加快生物医药产业的发展，千金药业责无旁贷。”王琼瑶，你看着办！
八、管理层行动迅速，目标明确，箭在弦上，不得不发
王琼瑶的目标：
集团整体年销售规模实现50亿元目标。
王琼瑶的思路：
为达成企业战略目标，我们将以“123456”为指导思想开展工作。
“1”是一条主线：养生。调养生命，创意生活。
“2”是两个跳出：跳出妇科，做女性健康系列；跳出本业，做中药衍生系列。
“3”是三个领域：“医药产业”、“衍生产业”、“相关产业”。
“4”是四个品牌：“千金”、“湘江”、“千金养生坊”、“净雅”。
“5”是五个加大：加大创新的力度，加大开放的程度、加大聚才的广度、加大开发的速度、加大整合的幅度。
“6”是六个板块：“药业”、“养生”、“物流”、“院线”、“卫生品”、其他。
管理层动作迅速：
看一家公司，首先看其网站上的“企业新闻”。如果几个月、甚至几年没有改变，是有问题的。千金药业，从一个几年不变，到隔三差五地招商活动、亲近顾客活动、社会活动、论坛、交流等，显示管理层动作迅速，公司正在巨变过程中。我们拭目以待。
九、公司回购股份，好股不怕等三年
记得有一个牛人“韬略财智”，曾经在2010年关注千金药业。小小辛巴说过，好股不怕等三年。
2012年12月，公司在12元附近回购股份。
结语：如果错过了湘股酒鬼酒，不应该错过千金药业。
今天，我在12.20元先买入1%仓位。
未来的计划：
在11元买入2%的仓位；在10元买入3%的仓位；在9元买入4%的仓位。
原文地址：茶壶商人选股之1（千金药业）作者：茶壶商人
茶壶商人选股之1（千金药业）
茶壶理论
前 言
为什么关注千金药业？
一、先行业，后个股，老年人口占比加速上升，是投资医药股的时代大背景。
二、妇女能顶半边天，女性用药市场规模提速是投资千金的行业大背景
三、千金是中国妇科健康市场第一品牌
四、千金，还是唯一没有爆发的中药保护品种，唯一没有爆发的中华老字号
附：国家中药保密品种及相关上市公司
|
品 |
中药保护基本药物 |
类别 |
级别 |
是否独家 |
是否大涨 |
|
云南白药 |
云南白药系列 |
绝密 |
一级 |
独家 |
是 |
|
片 仔 癀 |
片仔癀 |
绝密 |
一级 |
独家 |
是 |
|
雷 允 上 |
六神丸 |
绝密 |
一级 |
独家 |
是 |
|
中新药业 |
速效救心丸 |
机密 |
二级 |
独家 |
是 |
|
千金药业 |
妇科千金 |
秘密 |
二级 |
独家 |
尚未启动 |
五，公司简介及历史
五、革命性突破：千金静雅
小李听了我们的一番介绍后直点头：“没想到你们产妇包的优点这么多啊, 可不知在哪里有卖？”
六、拐点到来，从一轮驱动、两轮驱动到五轮驱动
七、政府支持的力度空前
八、管理层行动迅速，目标明确，箭在弦上，不得不发
王琼瑶的目标：
王琼瑶的思路：
管理层动作迅速：
九、公司回购股份，好股不怕等三年
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