关注天瑞仪器，前几日少量买入天瑞仪器，买入之前没有细看，仅仅根据其估值和行业的简单了解就买入了少部分观察仓位。原因很简单，粗略看市值较小，空间较大，最关键的是估值很低，当日10.3买入的时候公司净资产每股8.96，市净率仅1.14倍，如此小的市值，如此低的市净率，确实吸引了我。再加上辛巴兄的买入，我相信他是做的相当功课的，看着市场在2000点以下这个价格购买一个化学仪器设备，市净率处于绝对低位的个股风险是不大的。这几天有空了就要做点功课好好看看这个公司质地如何。

公司专业从事化学分析仪器及其应用软件的研发、生产、销售，主要产品是基于XRF技术的能量色散、波长色散X射线荧光光谱仪，公司同时提供应用解决方案和相关技术服务。公司是国内全面掌握X射线荧光光谱仪核心技术并拥有自主知识产权的少数厂家之一，并在RoHS、贵金属等细分市场处于市场领先地位。

天瑞的成长主要源于以下几点：

一个是开发新品不断开拓其产品线，

二是利用公司自身研发优势造成价格优势去替代国外产品。

三是开拓海外市场

   产品上来看，天瑞对研究的投资还是很大的，科研人员占比接近一半，历年投入也很大。占比盈利近15%。后续产品开发也是持续不断。产品的科技含量还是很高的，单价高，毛利高。但今年的盈利表现很差。三季报盈利同比下降-49.2%，去年盈利也一半仅增长8.8%，不过从营业收入来看并没有如净利润般下降的较快，三季度营收-4.05%。看公司的说法是由于经济下行造成企业购买欲望降低，然后又大搞5s店，进行营销，增加了大量的销售费用，毛利又受到竞争下降三重打击下净利润大降。对于购买欲望的情况看来这种附加值高的东西在经济下行的时候是比较难有增长的，就像尤洛卡一样，安全产品在遇到经济下行的时候企业对其更换是持谨慎态度的，其实也很好理解，就算你这个产品确实好，但这个属于更新换代，资金紧张的时候我旧的用用也可以将就。所以就算有好产品遇到这种时候你也没多少办法，这个从天瑞虽然大搞营销，但营收也无法放大可见一斑。但各种渠道的建立虽然短期无法体现价值，但如果经济一旦走好，应该会有不错的表现。这个虽然花费巨大，但也是免不了的支出。海外市场的遇阻还有由于经济的原因，如果国外经济走好，其反弹也应该是确定的。所以这个2个其实是短期因素，毛利下降才是影响长期的因素，这个要看公司持续的产品线的增长来保持毛利。还有一个具有影响的是明年年初的大小非解禁。不过现在这个估值的话接近净资产风险已经释放很多。

   公司还有一个具有想象力的地方是持有11亿的超募资金，手持大笔资金的话如果展开并购应该是有这个能力的，不过2年来还没有进行过并购，说是这个难度较高，没有合适的对象。

   总体评价，这个个股是一个手握充足资金，估值接近净资产，产品竞争力强，但受经济起伏影响较大的企业。具有周期性的特点。产品的特点是高毛利、高单价、高科技，产品进入具有一定的壁垒，但购买方的需求受到经济实力，认知等限制，整体看这个个股风险已经在持续的下跌中释放的差不多了，如果经济能够恢复其企业业绩的反弹也应该问题不大。所以持有一些风险可控。有趣的是我观察了一下他的k线图，发现近一段时间成交量很大，我的技术实力很差，不过对成交量还是有点了解的，9.44的时候附近的成交非常的大，我认为可能是大资金建仓，后市将上拉。（瞎猜）不过从估值看9.44成为底部的可能还是很大的，如果真的是底部，那么这么大的成交量可能上拉的幅度会比较大····（后来我咨询了群里技术派的几位都说是陷阱···，不过我结合估值看我倒觉得我的理解可能更正确一点，因为一切的技术如果脱离的技术面的支持分析不过就是镜花水月，无根之水罢了，我是这么理解的。不过这种猜测仅仅是一种娱乐，我的加仓不会因为这个原因而轻易改变，还是少量的弄一点。）