白酒股一直是机构压舱底的货物，在通胀期，在熊市中白酒的跌幅都不大。白酒属于消费类、弱周期行业，享受着市场的眷顾。今天对白酒行业三大金刚：茅台、老窖、五粮液。进行下对比，看他他们的估值、盈利能力的差异。

    首先是ROE：从净资产收益率来看，整体看贵州茅台最好，但近几年泸州老窖表现的越来越好，而且十分稳定。这必须得肯定老窖的管理层，是干实事的。从2006年之前的个位数拉到现在近40%的ROE不容易。五粮液ROE略差，这从市场面对五粮液的一些负面消息也可以知道，管理层不咋地，但不管怎么样这三大白酒都是属于暴利行业。

    看看他们的毛利率就知道为什么是暴利行业了：茅台平均85%、老窖61%、五粮液52%，生意好做啊，钱好赚啊。特别是茅台，那个供不应求，毛利节节攀升，草，你干脆100%得了。

    净利润来看，老窖的稳定性越来越高，茅台就是一个奢侈品，提价凶猛，业绩凶猛，而五粮液表现很不错啊。我到是对它有中刮目相看的感觉。难道高层开始清醒？

   不管怎么样最后还要看估值。从估值看，茅台不愧为机构最爱，2007年后最低PE基本就没下过20，怪不得这几年大盘熊的狗似的，茅台依旧坚挺。老窖和五粮液稍逊一筹，不过也还算不错，也算占了点茅台的光，最低PE也很少下15倍。

   从历史角度来讲按照

   茅台20倍pe，那么170元差不多也到底了。

   老窖、五粮液给它15倍PE那么，老窖在28左右，五粮液在27左右。

   现在价格：茅台180、老窖35、五粮液30.似乎有一定的差距。

   不过考虑到已经进入2012，估值似乎应该提升。但考虑到市场资金的不足，整体pe的下降。适当降低点PE也是应该的。所以，大家自己算吧。