中国政府官方对货币政策的解释一项是模糊不清或者是南辕北辙的，09年的适度宽松变成了大放水，10年的维稳则变成了大紧缩。所以观察政策变化还是需要依靠实际数据为准。从最近的趋势来看，货币政策有放松的迹象。而股市特别是中国的股市基本上还是一个资金市、政策市。

具体表现在：

    1）贷款

    四大行数据显示，10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右，剔除国庆长假因素，10个工作日的日均贷款约在80亿元左右。此后，信贷增长开始发力。截至10月27日，10月四大行新增贷款约1400亿元。21日至27日5个工作日，四大行日均新增贷款超过100亿元，贷款投放突然加速。

    2）央票

    从央票发行节奏来看净投放较多

    昨日银行间隔夜回购利率一步降至3.32%，单日直跌140个基点，显示月初货币市场流动性正重归宽松。

    3）cpi

    cpi，8月几经见顶，压力减轻。

    结合市场最近的反弹，可以判断，资金开始蠢蠢欲动。