本周大盘缩量阴跌，地量频现。截至本周五收盘，沪综指收报2528.28点，全周下跌3.21%，股指悉数回吐了前一周的涨幅；深成指收报11228.30点，全周下跌2.94%。沪深300指数全周跌幅更达3.36%，由此沪深300指数的市盈率不仅低于2005年998点时的水平，还创出了自2005年7月以来的新低。

　　成交方面，沪市全周成交3360.35亿元，深市成交3208.67亿元，均较此前一周有所萎缩。具体来看，本周两市成交持续出现地量，沪市成交周初维持于700多亿元的水平，本周后两个交易日均在600亿元水平之下，连续刷新14个月以来的地量水平。换手率方面，按照算术平均法计算，全部A股本周换手率为1.74%，较上周的2.64%大幅回落。

　　伴随着市场重心的进一步下移，本周整体市场估值水平出现回落。截至本周五，全部A股市盈率（TTM）为14.87倍，沪深300和中证100成份股整体市盈率分别为11.83倍和10.57倍。值得注意的是，当前沪深300指数的估值已然低于2005年的绝对历史底部998点时12.39倍的水平，即便从绝对值来看，11.83倍的水平，也是自2005年7月以来的新低。

　　大小盘股估值比较方面，小盘股相对于大盘股的市盈率溢价连续四周突破200%的警戒线，截至本周五，申万小盘指数相对大盘指数估值溢价回落至200.44%。从时间点来看，连续四周大小盘估值溢价超200%，也预示着小盘股的回调之旅即将展开。

　　分析人士指出，参照今年2月底大小盘估值溢价连续四周徘徊于200%的高位之后毅然步入回归之旅的经验，此次大小盘估值溢价也触及了调整的时间窗口。再加上通胀继续位于高位徘徊，回落的预期并不明确，而紧缩政策出现放松的可能几乎为零，在此背景下，弱势下行应是短期市场的主基调，提醒投资者注意控制风险。（魏静）