今天看了两篇文章，正好是一正一反的两种意见，一片是毛羽的 机会到来，你在或是不在？ 其观点主要是估值论。因为按照当前的估值来看，已经接近之前的几次底部，在加上社保资金的异动，证明了当下的点数是底部区域。    

    另一篇是：尹中立的 5．23股市大跌的技术分析和基本面分析  其观点是股市的涨跌收到资金面的影响更大，在收缩信贷与货币的过程中必然伤及股市，从历史上看1993年后的历史和我们这波有很大的近似之处：1993年宏观调控政策出台前后，股市并没有马上走熊，而是运行了近一年的大三角形形态：三角形的顶点是1558点，底部在800点。1994年初，股指运行到三角形的末端，选择了向下突破，在短短的半年时间里，股指从800点跌到325点，跌幅为60%。而从统计数据看，货币与信贷从1993年下半年开始经过了三年多的时间才被压缩到正常的区间。这说明货币与信贷放出来容易，收回去是很难的。

    结合现在2011年依然处于通胀期，货币紧缩状态无法改变，造成市场资金紧张给予了股市负面的压力。另一个是2011年之后，他提醒我们当警惕美国经济复苏及美元走强，如果美国经济复苏强劲，则国际资本将重新回流美国，一直困扰我国的外汇储备增长过快及由此产生的流动性过剩问题将逆转，股市也面临压力。

    两篇东西，似乎都有道理，问题是我们如何看待，对于估值，我个人的理解是现在市场的估值水平是极不平衡的，既有低估的品种，又有大量高估的品种，从今年的表现看，很可能在创业板、中小板上已经进入下降通道，也就是形成了局部熊市，这个熊市是属于创业板和中小板的，但在一些大蓝筹上我们看到了他们持续的盈利能力和极低的估值，这个版块其实已经提前下跌到位了，在想要再原有基础上下去多少多少是比较吃力的，我不排除由于中小板创业板的下跌而导致的带动效应，但由于估值已经处于历史地位其幅度也将有限。

   对于货币政策，其收缩幅度也确实在压制股市，从历次反弹高点不断下降就可以看出资金面市是十分紧缺的。所以在这方面我们可以从整体上来预测，2011的股市是没什么起色的，甚至在创业板中小板上是会出现较大悲剧的。这个从近阶段很多创业板大量减持股票也可以看出。

   所以我认为，今年将是一个中小板、创业板的熊市年，而低估的蓝筹股，将在紧缩的资金面下震荡整理，部分收益能够持续增长的企业会走出独立行情。