数据有限，仅统计到05.6   到2010.10月的数据。统计这个数据主要是想看看这几年银行拆借利率对股市是否有正相关的影响。

     历史经验表明，在通胀上行情况下，数量收紧会使得银行拆借利率与基准存款利率利差扩大，银行间资金流动性短缺，股市难以有良好表现，而当数量调整演变价格调整时，银行间拆借利率与基准利差缩小，银行间资金流动性改善，股市表现较好。当看到 Shibor下降，意味着市场有钱了，同时此时股市的估值又比较合理，政策趋于稳定，股市反弹也就水到渠成。”在图表中可以看到30天拆借利率在2009年年初低位震荡走低时，股指是在不断反弹的。到3478点，七月底开始拆借利率开始上升，而股指则开始下跌，虽然期间有反复，但整体a股是受到压制的。直到2010年年底拆借利率达到了三年的最高值4.6%。（这其中有年底冲规模和国家存款没有存入的一个影响在。）而股指在整个12月是受到压制的。

再看05至07年的拆借利率，反应则不是如上那么明显，拆借利率逐步上扬，但股指却也逐步上升，这个我估计是和市场资金量有关，毕竟上一次大牛市的牛市氛围不一样，场外资金也相对这次要充裕的多，所以抵消了拆借利率上的一些影响。所以趋势和资金的判断要多方面看，综合起来看这样才更准确一些。

综合看，在外部资金相对平和，和市场各方面资金形成相对平衡的时候，这个时候银行拆借利率的影响要大的多，反之如果外部资金量较大，那么就会抵消银行资金紧张的现象，导致出现即使拆借利率提高但股市依然出现上涨的现象。