自我接触债券以来，我一直有这么一个想法，那就是债券是一种十分稳定收益品种，风险小，资金流动性也不错，特别是在证券交易所交易的品种。而且从我本身拥有的一点点的债券和股票之间相互关系的知识来说，我模糊的认为债券和股市具有相反的特性，即：股市的牛市就是债市的熊市，债市的熊市就是股市的牛市，当然由于债券属于固定收益品种，即使在债市熊市中也可能保持一定量的上涨，只不过难以获取额外的收益而已。以我的小聪明，我很简单的也很自得的认为我可以进行这样一种操作模式：也就是在股市的牛市中我赚牛市的钱，到牛市结束就转出资金赚债市的钱，认为可以依靠股市和债市相反的特性做一个左拥右抱的美梦。出于这个“淫荡”的想法，我在牛市中也一直关注债市，不时下去试试水，虽然没啥大的斩获但也没亏本，但最近六月初开始，债市出现了一波快速下跌，企业债指数跌了有2%，国债指数跌了有0.76%，如果这样说大家还不能认识到这个下跌的幅度，我可以举个例子：江铜债从5.20日的74.27跌到了现在的70.48，跌幅达到5.1%，和股票简直是有的一拼，怪不得博友我的投基手记也不得不忙上忙下，最后还没捞到什么东西。当然作为一个关注债市的投资者我也在江铜71块多的时候进了点，但后果大家也晓得了，幸好在我认为的股市还处于牛市中的这个时节我是不会把资金大量投入债市的，从我了解债市以来，我的资金入债市还没有超过总资金5%的幅度，总的说来是属于来熟悉水性的。当然自己的小资金损失了点钱，我也要进行反思，我到底错在哪里。

   首先我贴两张图：一张是企业债指数的月线走势图，一张是国债月线走势图。

  从图中看，不管是企业债走势还是国债指数，基本上是趋于一致的，这个也好理解。如果我们认为债市中也有牛市熊市的话，我可以吧企业债的2006年3月20最高点122.16作为企业债的熊市开始，直到08年1月9日的112.25的最低点，跌幅是：9.74%，国债也类似在此位置横盘上下震荡，也就是图二中中间一个横盘的平台位置。从仅有的数据看我们至少可以看到：在中国，债市和股市确实有一定的关联度，股市涨债市跌的情况表现的也很清楚，或许有朋友在做债市的过程中发现在09年初债市和股市是同涨的，但如果从月线上看，债市在09年初虽然有上涨，但明显涨幅已经趋缓，而且似乎也在构筑类似06年初的平台。从图上看还可以看到另一个危险信号，上次债市在牛市最后疯狂的阶段出现了加速下跌的趋势，完成了一次资产重估的过程，当然为何会形成这样一个局面，从我的认识来看或许有以下几个原因：

     一、可能是在牛市疯狂的时候大家抽出了资金去炒股了。

     二、是债券已经没什么油水了，之前04年开始都这么猛涨了，还剩下一点点收益，难道债券还能溢价乎。

     三、可能是债市的资金被抽离出来打新股了，毕竟债市也是有风险的，但打新股收益不错，又没有风险，何乐不为。

     当然这几个原因没有什么证据证明，但巧的是09年第一单新股申购的三金药业是在六月下旬开始的，而这个阶段以后正好是债市最近的一个高点，而之后的债市可以说是一泻千里。而六月、七月股市并没有下跌，那么巨量的打新资金那里来，似乎到债市里拿点出来也是很正常的，从我了解的做债券的朋友确实在新股开闸后对新股的申购出现了很大的兴趣。而成渝高速的300%以上的爆炒可能进一步引发了资金从债市从流向新股。从这个角度讲，我们或许可以认为什么时候这波债市能止跌，那就是没有连续打新机会的时候或许债市就有了一定的喘息机会。所以后面关注新股的收益，和发行的密度，或许可以给我们一点提示。

    从企业债的加速下跌来看，如果股市和债市的这种下跌是有关系的，那么之前企业债加速下跌连跌了5各月股市也就到顶了，那么从债市来看股市，如果债券的加速下跌成立并形成趋势，那么也可以认为股市已经进入的末期，时间或许还有半年左右，从股市3400的点位似乎这样一个假设也有一定的票房。当然最后事实如何，我们永远无法猜测准确，还是自己以前的习惯，写了点东西就喜欢乱猜。