爱尔眼科在《关于未来几年最具有上涨潜力股票的投票》922投票中，得票41票，得票率4%。

    爱尔眼科是国内眼科连锁医疗机构，没有全国性的竞争对手，通过在全国重要眼科市场开设或收购眼科医院发展，市场一直给予它高溢价，享受着非常高的估值水平。近年来，由于发生了对近视眼激光手术后遗症的争议，影响了准分子手术，导致了爱尔眼科的业务受到了一定的负面影响。爱尔眼科未来到底有多大潜力？

    现对爱尔眼科未来5年的上涨潜力进行粗浅探讨，抛砖引玉。

    1.爱尔眼科上市以来的发展历程

    爱尔眼科自2009年10月30日上市以来，收入从2009的60,645.00万元增长2011年的131,062.00万元，增长了1.1倍左右，2年复合增长率为46%左右；净利润从2009年的9,248.94万元增长到2011年的17,192.80万元，增长了0.8倍左右，2年复合增长率为35%左右；上市以来股价累计上涨了7%左右。

    2.爱尔眼科2011年主要指标

    2011年净利润1.72元，毛利率55.26%，净利润率13%，ROE12.57%。

    2011年收入13.1亿元。

    目前市值为71亿元左右。目前股价相对2011年度业绩的PE为41倍左右。

    2011年连锁眼科医院达到36家。

    3.爱尔眼科未来5年成长驱动因素

    1) 连锁眼科医院继续增加，进一步完善在全国地级市的布局，带动收入及利润的增加

    2）已建成营运的眼科医院收入及利润稳定增长

    3）推出更多高端眼科服务产品

    4) 管理层非常优秀且实现了股权激励，公司治理良好

    5）眼科医疗服务需求比较稳定，保持稳定增长能力强

   4.爱尔眼科成长风险

    1) 可能出现的医疗事故或争议，如近年对近视眼激光治疗手术后遗症的争议，影响了准分子手术。 

    2）在大城市面临当地综合医院眼科的激烈竞争。

    3）扩张效果低于预期，运营成本持续上升，影响盈利能力

    5.爱尔眼科未来5年收入及利润规模预测

    假设爱尔眼科收入未来5年以25%的速度复合增长，则5年后达到达32亿元左右。

    假设爱尔眼科净利润未来5年以30%的速度复合增长，则5年后达到5亿元左右。

   6.爱尔眼科来5年上涨潜力预测

    1) 若按30倍PE，则5年后的市值为150亿元左右，上涨潜力为1.1倍左右

    2）若按20倍PE，则5年后的市值为100亿元左右，上涨潜力为0.4倍左右

    按照这个预测，爱尔眼科未来5年的上涨潜力在0.4倍至1.1倍之间。

    爱尔眼科未来也许能够保持更高的增长速度，但也可能建设的增长速度，对于准备的判断无能为力。

    请对爱尔眼科有深入研究的朋友发表高见！