古越龙山在《关于未来几年最具有上涨潜力股票的投票》906投票中，得票66票，得票率7%。

    古越龙山是中国黄酒业的龙头企业，拥有古越龙山、女儿红、状元红等驰名商标，特别是女儿红的知名度极高，同时，古越龙山还拥有自1930年代以来的27万吨左右存酒，这些酒是稀缺资源。古越龙山近些年保持一定的增长速度，但经营质量还是难以令人满意，古越龙山的未来潜力在于产品的中高端化及销售的全国化，而这一进程还受制于国有体制及管理层。黄酒行业目前整体规模还比较小，消费具有明显的区域性，但黄酒的文化特性及养生效果，黄酒行业有望进一步发展，随着会稽山上市，黄酒行业将拥有三家上市公司，有望共同做大黄酒产业。

    古越龙山拥有黄酒行业最好的品牌以及稀缺性的存酒资源，在中国这个巨大的消费市场里，具有一定的潜力。

    现对古越龙山未来5年的上涨潜力进行简单探讨

    1.古越龙山上市以来的发展历程

    古越龙山自1997年5月16日上市以来，收入从1997年的34,826.30万元增长2011年的124,555.00万元，增长了2.6倍左右；净利润从1997年的6,811.22万元增长到2011年的17,025.20万元，增长了1.5倍左右；股价上涨了4倍左右。

    2.古越龙山目前主要指标

    2011年净利润1.7亿元，毛利率34.44%，净利润率14.16%，ROE7.57%。

    2011年收入12.45亿元。

    目前市值为78亿元左右。目前股价相对2011年度业绩的PE为46倍左右。

    3.古越龙山未来5年成长驱动因素

    1) 产品中高端化，提升收入及盈利能力

    2）销售全国化，提升收入

    3) 利用拥有的品牌及存酒资源实现持续提价

   4）若实现改制及管理层激励，有望进入快速发展阶段

   4.古越龙山成长风险

    1) 产品中高端化推进缓慢

    2）销售局限于江浙等传统区域，没有实现全国化

    3）企业改制迟迟没有进展，企业活力得不到释放

    4）公司管理层得不到优化，营销能力及产品创新能力得不到提升

    5.古越龙山未来5年收入及利润规模预测

    1）乐观情景

    若古越龙山实现了改制且产品中高端化及销售全国化战略推进顺利，则有望进入高速发展阶段。则

    假设古越龙山收入未来5年以30%的速度复合增长，则5年后达到阿胶及系列产品收入达35亿元左右。

    假设古越龙山净利润未来5年以40%的复合增长率，则5年后达到6.5亿元左右。

   2）一般情景

   若古越龙山的改制及产品中高端化及销售全国化战略推进不顺利，则保持过去几年的增长速度。则

    假设古越龙山收入未来5年以20%的速度复合增长，则5年后达25.7亿元左右。

    假设古越龙山净利润未来5年以25%的复合增长率，则5年后达到4亿元左右。

    6.古越龙山来5年上涨潜力预测

    1) 在乐观情景下，若按30倍PE，则5年后的市值为195亿元左右，上涨潜力为1.5倍左右

    2）在一般情景下，若按25倍PE，则5年后的市值为100亿元左右，上涨潜力为0.3倍左右

   3）若按古越龙山的存酒进行毛估值，则潜在市值为200亿元左右，上涨潜力为1.6倍左右

    按照这个预测，古越龙山未来5年的上涨潜力在0.3倍至1.6倍之间。

   古越龙山未来的潜力可能会更大，但需要优秀的管理层、良好的激励机制、强大的营销能力及产品创新能力等，而这些是不确定的，因此，古越龙山的未来潜力也存在很大的不确定性，但其拥有的品牌及存酒资源提供了一定的安全边际。

    请对古越龙山有深入研究的朋友发表高见！