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近期股市关键字
(2007-08-14 09:22:30)
标签：
证券/理财 |
分类： 股论精选 |
1.
工行
有博友纠正了我的错误，花旗占美国GDP的比例为0.12%，而不是1.2%，这使得按照我的估值方式工行的市值已经达到超出想象的69000多亿，是现价的20多倍了。连我的想象力都有点跟不上了。打个5折也是10倍，有它的近100亿的股票在那里撑着，上海指数下跌很难。需要引起注意的是，工行治理方面的风险也还是有的，而且股价运行也有一些特殊的规律，比如充分换手的成本等，即使明确了目标，也不可能一步到位，只是后市的操作更加有恃无恐而已。
对于国外的银行，它们对资产的经营效率高，衍生品的杠杆效应大，它更小的资产也许翘动更大的资产，这一点需要进一步细化补充数据。
2. 通胀
今天公布的CPI达5.6%，加息、升值论者似乎各自找到了更多的理由。加息我已经多次说过了，只会更加奖励货币投机者，对于改变目前的流动性过剩无济于事，更不能达到改善中低收入者生活质量的目的。升值一步到位也是在奖励投机者，它可以不受煎熬地舒服地将热钱给弄出去，而且加剧了国内企业出口调整的压力。更好的方式是加强对地下钱庄的打击力度、加强对虚假贸易的打击力度，冻结以往通过这种方式进入的热钱及收益，在资本的流动比较干净的前提下，再实现汇率的完全放开。这个过程，至少花5到10年。
3. 次级债
成熟的股市有它成熟股市的问题，新兴市场以它的幼稚，反而会避免一些问题。比如这次的次级债危机，估计那些银行有工行那样多存款时，也不会冒高风险去给信用差的人贷款买房套利。当然它们通过把这些贷款打包成垃圾债券将风险又分散到其他国家，现在主要是看我们中国的银行买了多少了。不会在国内如此保守的银行，一到国际市场就开始激进地追逐高风险吧？我相信中行与工行没买多少次级债。国企老板的经营逻辑是，赚多了又分不了我多少，干吗去追逐丢位子的风险？有时候效率低也有效率低的优点。
按很多人的分析，次级债在美国债券市场上的占比并不高，那怎么还会造成如此大的动荡呢？逻辑是这样的，对于那些买了很多次级债的机构，这是一次吃它肉的机会，只要有血腥，鲨鱼们就要把它撕成碎片，私募或对冲资金的风险主要就在这里。次级债可能对美国整体经济影响不大，但是对于某些机构，却是末日，估计市场的动荡应该到这些机构破产为止。
由于中国的经济还是以实体经济为主，证券化的征程刚刚起步，欧美股市的灾难相反会成为热钱加速流入中国的一个机会，在资本国境上巡逻的外汇管理层，可得盯好了。
另外，即使美国发生危机，对中国的世界工厂地位也影响不大，中国的东西太便宜了，质量也逐步获得了信赖，而且多是初级产品，你不用中国的，还能用谁的？
4. 房地产
国务院关于廉租房文件 出台，政府终于明确承担起低收入群体的住房保障职能。现在的房价可以放心大胆的涨，到有钱人也买不起的时候，就到头了。市场的泡泡，由市场自身的力量去刺破，政府承担起自己的责任就好了。
世界上的房产、资源都处于高位，但是从相对价格来讲，外资还有很大的动力去购买中国的住房，不是为了住，只是为了有一天人民币升值到位而已。
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