[今日市况]

受周末效应及7月份CPI即将公布等影响，周五深沪大盘呈现震荡整理的格局，全天合计成交约2290.91亿。从全天股指运行的态势来看，由于短线获利回吐压力的增加导致盘中股指一度展开较大幅度的调整，其中上正综合指数一度跌破5天均线最低至4640.77点，但由于市场心态相对稳定，尤其是部分权重股和航空、电力以及重组题材股活跃有效地维系了市场人气，总体上大盘仍维持强势运行格局，最终收出带长下影线的阳十字星；深成指走势较弱，收盘跌幅达2.14%。

从盘面情况看，两市个股大面积调整，其中深圳市场涨跌家数比例为123：521，上海市场涨跌家数比例为199：652。从跌幅榜来看，近期涨幅较大的地产、酿酒食品、酒店旅游等受获利回吐压力影响出现较大跌幅，北京旅游、莱茵置业、沙河股份、成都建设、荣华实业、天辰实业等跌幅靠前。而涨幅榜方面，尖峰集团、涪陵电力、西部矿业、攀钢钢钒、深圳华强等19只非ST个股涨停。值得关注的是，航空板块表现强劲，其中南方航空、上海航空强劲涨停，中国国航、海南航空分别大涨7.72%和6.95%。此外，部分有色金属、资产注入题材股也有良好表现。而第一权重股工商银行继续放量上攻冲击前期高位阻力。

周五，上证综合指数以4745.18点开盘，最高4769.62点，最低4640.77点，收盘4749.37点，下跌4.73点，跌幅0.10%，成交1490.41亿；深成指开盘16606.83点，最高16606.83点，最低16034.18点，收盘16323.44点，下跌356.94点，跌幅2.14%，成交800.50亿。（  凌学文/执业分析师）

[今日消息面]

周五主要有以下信息值得投资者关注：

1、  在沪深股指连创新高的推动下，9日两市总市值达到了创纪录的21.15万亿元，超过了去年我国21.09万亿元的国内生产总值（GDP）。这既是沪深总市值首次超过GDP，同时也意味着我国的证券化率正式超过了100％，内地证券市场由此进入一个新的发展阶段。自股权分置改革启动以来，沪深两市总市值以惊人的速度增长。沪深两市总市值从2005年7月28日的3万亿元起步，到9日为止，已经在短短的两年时间中增长了约6.6倍。

2、  针对近期新股上市首日涨幅过高的现象，深交所今天发布《关于进一步加强中小企业板股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，增加临时停牌次数，并延长了停牌时间。除原有的盘中波幅达到±50％和±90％各停牌15分钟外，增加规定盘中涨幅与开盘涨幅之差首次达到±150%和±200%时，深交所对其分别实施临时停牌30分钟的风险控制措施；二是强化了交易监控的手段。

3、  国家信息中心宏观经济季度分析课题组的报告认为，由于经济增长的支撑条件不断改善，我国潜在经济增长率已由过去的9%-10%提高至11%-12%。报告预计，三季度GDP将同比增长11.4%。

4、  中国银行全球金融市场部9日发布的人民币市场月报预期7月份CPI涨幅将接近5%，预计央行8月可能暂不加息，但年内可能至少加息一次。此外，报告还预期人民币对美元汇率在2007年将有5％的升值幅度。

[后市简评]

本周深沪大盘继续震荡上攻并进一步刷新行情新高，沪深股指分别创出4769.62点和16735.61点的历史新高；但随着指数的持续攀升，市场做多动能的减弱和板块个股走势分化使得市场呈现出典型的“沪强深弱”的格局。从周K线走势来看，上证综合指数虽然继续收出阳线，但成交量却呈现萎缩趋势，而深成指则收出阳十字星。展望下周，由于7月份CPI等重要数据即将公布，市场神经将再度变得敏感起来，结合目前市场的技术走势，操作上继续采取稳健型投资策略不失为应对高位运行的首选策略。

对于技术上呈现的缩量上涨的格局，笔者认为这一方面表明随着指数的持续攀升，投资心态趋于谨慎，继续追涨的意愿有所减弱；另一方面，市场典型的缩量上攻格局也说明目前市场筹码锁定良好，将有利于后市行情的发展。总体来看，截至目前市场整体向上的运行趋势保持完好，影响短期股指波动的因素主要在于政策消息面的动向和可能存在的技术性修正要求。

值得投资者注意的是，本周中国人民银行发布的《二季度货币政策执行报告》称，当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响，通货膨胀风险趋于上升；下半年货币政策将控制通货膨胀预期，保持物价基本稳定；央行将继续协调运用公开市场操作和存款准备金率工具。因此下周一公布7月份的重要经济数据之后会否将再度引发紧缩政策的出台自然成为市场的一大隐忧。与此同时，美国最近爆发的次级信贷危机使得全球股市出现大幅震荡，在一定程度上会使国内投资者产生明显戒备心理。

从本周的热点表现来看，金融、军工、钢铁、航空等板块整体表现较为突出。其中，军工板块的活跃主要受到国防科工委公布《非公有制经济参与国防科技工业建设指南》的刺激，该《指南》明确，非公有制企业参与国防科技工业建设的具体范围包括：军工基础设施建设投资；国防基础科研项目、军工配套科研项目；军品科研生产任务；军工企业的改组改制；以及采取多种方式与军工企业合作，参与军民两用高技术开发及其产业化发展。金融板块中，工商银行的崛起可谓本周市场的一大亮点，在工行的推动下，其他权重个股也纷纷响应，从而有效推动市场重心进一步上移。

值得投资者关注的是，作为人民币升值和奥运直接受益的航空板块本周全线走强。笔者近期反复提到，从中长期来看，人民币升值仍然是最重要的投资主题之一，其最大的受益者包括地产、金融、航空等行业。而8月份作为2008年北京奥运会倒计时一周年的特殊月份，由于大多数奥运工程项目基本进入完善阶段，本周北京天安门广场举行的盛大庆祝活动，无疑将进一步强化市场对下一阶段行情关于奥运经济下投资机会的深入挖掘。

航空板块作为2008年北京奥运的直接受益板块之一无疑成为本周主力资金重点出击的一大板块。值得一提的是，在1985-1989年间，韩国民航业在旺盛需求、奥运临近和本币升值等多重内外利好因素推动下，总体经营业绩大幅增长，韩国航空在该时期股价上涨近11倍。相比较而言，我国民航业目前也面临着相似的内外环境，可以说我国民航业正进入历史最好的发展时期，未来整个行业经营业绩有望大幅提高，从而为后市航空板块的走强奠定了良好的基本面条件。（ 凌学文/执业分析师）