日前有央行官员在《金融时报》上指出了中国股市的四大不健康因素，我觉得不认同，于是以理驳之：

一是在流动性过多、升值预期强烈、宏观经济偏热以及投资溢价也列入当期利润的情况下，股价和指数升幅过猛，市盈率早已严重偏离正常水平。

驳：市盈率的正常水平是多少？20倍，40倍还 是100倍？美国的20倍就是正常水平吗？中国股市有自己的特色，大量不流通国有股是绝无仅有的股市奇观，所以，中国股市的市盈率得由中国自己的市场来决定，而不是简单照抄他国的经验来对比。因此，拿市盈率来说事，基本上没有科学根据。

　　二是非法和违规资金大规模流入股市，在致使某些股票的价格出现飙升的同时，还衍生了许许多多腐败的行为。比如北方某两家国有上市公司的两名高管，投入股市的资金规模就分别超过5500万元和1.2亿元，与其公职人员的身份严重不相符。某股份制银行某城区支行的部分职工通过本行授信投入股市的累计金额就多达上亿元。如此性质的资金入市，一旦股市在泡沫破灭后出现逆转，极易引起群体性事件或引发系统性金融风险。

驳：非法和违规资金大规模流入股市，正说明央行的监管是无效和失职的，对主要领导人有必要追究“渎职罪”。股市只是一个工具，不能因为央行工作的失误，反过来指责股市不健康，实在是有点本末倒置。

　　三是资本市场中不健康的因素明显增加。一方面是类似于杭萧钢构(行情论坛)及垃圾股狂涨的造市和内幕交易活动更趋活跃，另一方面是市场中出现了新型的违法违纪活动，包括私募基金管理人员从中渔利，私募与公募基金相互勾结，等等。

驳：无论是美国还是日本，任何一个市场，都 不可能绝对干净，总会存在有不少阴暗面，但总的来说，还是阳光占据主流。我国的股市，整体还是非常健康，非常有活力的，正因为如此，中国股市未来的发展空间才会十分广大。对于其中出现的小问题，及时动以手术摘取即可，大可不必“一叶障目”，更否定中国股市的健康面。

　　四是市场心态越来越不健康，有的投资者把股市当做赢钱的机器。

驳：从熊市到牛市，再到牛市中的大调整，市场用自己的方式对投资者进行了风险教育。广大投资者的心态也越来越健康，价值投资理念正在得到越来越多的投资者的认同。至于进入股市，大部分人都是抱着赚钱的想法进来的，想赚钱无可厚非，难道要投资者将股市当作赔钱的机器才是健康？事实已经证明，市场的心态越来越健康，大部分投资者已经能够较科学的制定投资计划，理性面对盈亏。