一般而言，出现通货膨胀后，政府会通过紧缩货币政策来对经济进行调节，抑制价格水平的波动所产生的负面影响，紧缩的货币政策会影响股票市场的资金供求，进而会对股票价格产生影响。

20002006年，我国CPI基本保持在3%以下，期间我国采用的是稳健的货币政策，股票市场的整体波动幅度不大。2007年是中国经济的“拐点年”，当年CPI达到了4.8%。随着CPI的不断攀升，我国开始采用适度从紧的货币政策以抑制CPI快速上升的势头，期间股票市场整体波动幅度极大。2008年4月份以来，我国CPI呈逐月明显回落趋势，但经济增长也已明显减速，对股市构成了新的压力。在此期间，我国股票市场与CPI呈明显的负相关关系。

通货膨胀将带来企业成本的提升，有可能对企业生产经营产生不利影响；持续的通货膨胀也会影响到股票价格和企业盈利。在这种情况下,只有选择那些供给弹性比较低、定价能力比较强、涨价空间比较大的行业，才能够更多地分享通货膨胀带来的收益。

供给弹性比较低的行业主要是资源品行业（如有色金属等），该行业由于具有较高的供给稀缺性，因而抵御通胀能力较强。在通胀的环境下，资源品行业的价格和业绩上涨空间更大。需求弹性比较低的特别消费品行业（如医药等），由于具有较高的价格转移能力，也是抵御通胀的良好品种。这一方面是由于人们对消费的需求具有相对刚性，企业可以将成本转移给最终消费者。

固定成本占比高的行业股价运行平稳，一个行业的成本结构分为固定成本和可变成本，固定成本主要体现为资产的折旧和摊销，这部分成本采用历史价格计算，基本不受通货膨胀的影响；可变成本指当期的营业成本和各项费用，这是以当前价格计价的成本，这部分成本受通货膨胀的影响比较显著。不同行业的成本结构是不同的，固定成本所占比例较高的行业，在通货膨胀环境中能够更大程度抵御价格上涨带来的成本压力，而可变成本所占比例较高的行业，在通货膨胀环境中成本压力较大。例如公用事业、航空、钢铁等行业固定成本占比最高，其成本受通货膨胀的影响最小；而贸易零售、家电、计算机制造等行业，固定成本占比相对低，其成本比较容易受到通货膨胀的影响。

巴菲特46岁时，发表了一篇文章述了通货膨胀对股票投资的影响。60年代中期，正当这些金融界的大象争先恐后进入股票市场时，我们进入了一个加速通货膨胀和高利率的时期。非常合乎逻辑的是，股票的上涨开始改头向下。升高的利息无情的减少了现存的固定收益投资的价值。当长期公司债券利息开始上升（最终达到了10%的附近），股票投资的12%的回报和再投入的优势都变得不一样了，这两者的差异还够不上令人满意。当两者的差异缩小时，股票投资者开始寻找逃离的方式。

对于当前的A股市场，有分析人士认为，近期农业板块的整体上涨，既有大盘回暖的因素，也有农产品价格上涨导致市场通胀预期升温所带来的影响。

展望未来，有机构指出，在市场通胀预期升温的背景下，农业板块或将迎来配置时机，但也有市场人士认为，农产品价格并不具备持续普涨的基础，对CPI的推动作用或难以持续，投资者应根据农业板块各子行业的景气程度做出选择。

免责声明：所发表的所有文章，均来自网络整理，仅供研究和学习使用，其中所涉及的股票或者股票、基金等投资标的，均不构成任何投资建议，请所有投资者阅读文章时注意。投资有风险，入市务必谨慎！所有内容亦不可用作法律证据！