7月下旬的秦皇岛会议之后，政策方向或许将逐渐明朗。
    就像很多深陷泥潭的球队很难依靠更换教练摆脱危机一样，诺基亚也很难指望找到一个乔布斯一样的人选来接替埃洛普。事实上，这家公司管理层面的问题并不仅存在于高层。诺基亚前高级经理朱罕尼-里斯库(Juhani Risku)透露，他的团队曾对Symbian提出了数百项改进意见，但没有一项获得通过；同样的事情发生在诺基亚研究院的精英们身上，“他们研究出来的创新方案，最终出现在了对手的手机上”。如果诺基亚想重塑辉煌，对于管理架构与管理方式的全面调整恐怕是不可或缺的。

    屋漏偏逢连阴雨，中国的问题不仅仅存在于高层，若想重塑辉煌，对于管理架构与管理方式的全面调整恐怕是不可或缺的。

    中国金融改革悄然提速 英国《金融时报》 欧阳德

    中国金融监管者现在看起来像是驾驶着快艇的拖船船长。他们对于如何驾驶中国市场这艘大船朝着理想的方向航行有着正确的直觉，但事实证明这艘船的发动机马力比他们最初想象的更足。他们的目标是减小银行业的比例（问题的要害），使其在中国金融体系中不再占如此强大的主导地位。官方数据显示，目前银行贷款占到中国企业融资总量的80%，远远高于其他国家（无论是发达国家还是发展中国家）不超过50%的一般水平。

    这些监管者精心制定了实现这一目标的计划。但如今，强大的市场力量正推动中国以远高于设想中的速度在这条航线上前行，并且催生极大的新风险。中国政府想以小心谨慎、循序渐进的方式对金融业进行改革，近几个月来一直在逐步推动这一进程。最引人注目的是，随着6月初以来的两次降息，中国政府已在设定存款和贷款利率方面赋予了银行更大的自由。中国政府仍保证银行享有可观的利差，但比以往有所收窄，这迫使银行逐渐去适应这样一种情况——资金成本实际上也非常重要。
    北京方面取得的成就值得称赞。毕竟，许多观察人士原以为，中国政府不会在2012年采取什么大动作。由于中共目前一心专注于十年一次的领导层换届，人们认为政府基本没有心思进行政策试验。但与中国金融市场快速变化的步伐相比，中国政府取得的进展就显得很缓慢了。中国金融市场发生的变化，已超出了官方改革议程所涵盖的范围。

    ...信托公司在十年前还默默无闻，如今管理的资产规模超过5.3万亿元人民币，就资产规模而言，信托业今年将令保险业黯然失色。与债券市场的对比结果甚至更令人震惊。信托产品总额大约是在中国的交易所交易的企业债券总规模的20倍。

    信托和理财产品的成功很容易理解。在中国，对任何有可能带来合理、安全回报的投资产品，投资者都有着被压抑的需求。由于利率过低，储户已厌倦了把钱存进银行。股市被视为从事内部交易的秘密堡垒，房产价格也在下降。投资者迫切需要新的投资产品。但信托和理财产品的迅速崛起，也带来了巨大的风险。中国政府鼓励了一种信念，即债务违约几乎是不可能的，因为它可以命令银行为濒临违约的公司纾困。

    还存在市场改革操之过急的系统性风险。中国政府变得谨慎是有理由的。就在十年之前，中国的各家银行实际上是资不抵债。政府必须注入巨额资金帮助银行恢复健康，同时也希望给它们时间站稳脚跟、成为以盈利为导向的机构。多年以来，中国监管者的态度都极为谨慎，不敢引导金融体系驶向竞争的“惊涛骇浪”。他们最终还是朝着这个目的地驶去，而金融体系就更加迫不及待了。

    毕马威(KPMG)发布的中国信托业调查报告显示，中国信托行业资产规模今年有望赶超保险业，成为中国金融行业第二大组成部分。如今中国信托业资产管理规模已突破5万亿元大关，而2007年这一规模仅有3500亿元。据信托业协会统计数据显示，截至今年一季度末，中国信托业资产规模已经达到5.3万亿元，早已大幅赶超我国公募基金规模，直逼保险业规模。最新统计数据显示，截至二季度末，中国保险业资产规模已经达到6.8万亿元。中国信托资产管理规模壮大，加强了人们的预期，即信托公司将超越保险公司，在总资产方面仅次于中国各银行。伴随着中国富裕人群的增加，而其可选择的投资渠道却相对缺乏，因此信托业迎来了前所未有的发展机会。据统计，去年中国信托行业的资产增加了近60%，其崛起也证明了信托业在中国发挥的独特作用，即把私人银行和资产管理运营结合起来。

    生产力决定生产关系——财富管理年代 银河证券
    2012年利率市场化加速推进，中国金融机构已经进入全面财富管理年代。
    银行的理财产品及私人银行业务，券商的现金管理计划及高收益债产品，信托公司的主动管理型产品及资金池计划，保险公司的个税递延养老计划及更宽泛的投资范围界定，期货公司的资产管理计划，目前的利率市场化环境已经为上述金融产品在同一客户层面展开竞争提供了足够的制度和市场条件。
    生产力决定生产关系。不同金融子行业之间的静态竞争关系是由各金融子行业动态竞争力决定的，而决定竞争力的核心因素便是产品。当前中国金融发展的一个重要趋势就是同类产品与客户在不同类型金融机构间的相互渗透。那种由于历史原因形成的割裂金融体系，已经演变成以财富管理为核心的单机构、全产品线金融安排。

    盘面视线：   

    转型是慢工细活的事，也许需要几十年，金融改革才是一场最急迫的大仗，是转型之前就需要做的基础性工作，金融大鳄们不会疏漏或忘记这局盛宴。调整那些与生产关系不配套的金融模式，原有的生产力不再适合目前的市场，重塑新的生产力。

    最近，在市场指数下跌的过程中，一些看似不相干的异动品种都有较为明显的信托影子。每一轮行情均是如此，看似不相干的品种在市场犹豫的过程中通过逐渐形成的共识慢慢的聚拢到一起。

    这些品种无疑是值得关注的（观察其是否能登上台面，正式亮相），或许它们就是下一轮行情的明线，城镇化、转型、创新、政策红利则是更大的、口号式的线索，如同上一轮的全流通的补偿政策、人口红利、人民币升值对应的矿产资源等等。

    车子要走得稳，轮子就得多些，行情要走得好，轮子至少要有两个，轮子越多，行情越持久。