学问之境有如做人的境界，最高之道是融会贯通。世界是幻，人生是梦，学术是游戏。学问达到至高境界是能“玩”---何新。

    五月收盘点为2372点，整个五月下半个月均围绕2350在争夺，空头最终也没能拿下这个据点（市场的“节奏向多”）。在争夺的过程中，市场不乏各种各样的评论，但事实和结局只有一个，回过头来用事实和结果可以验证这些评论到底是对是错，盖棺定论是中国人历来的判断标准，可惜的是现在的人们很少愿意或有时间回头看，多数人都是在麻木中渡过每一天。

    四月底的时候，探讨过底部头肩底的形态强弱问题，因为“形态右侧阳线差强人意”，所以，头肩底形态顶端突破的可能性下降，市场最终用事实回答了这个判断，五月份再次回探，做出了一个复合底形态（右侧又多了一次探底行为，从这个跟踪过程中可以看出K线图表唇语的重要作用和前瞻性），且目前仍不是很强势；只有一种情况可以改变现状，即多头能在六月初的几天内迅速拿下2450这个重要阵地（在目前市场与政策博弈的攻坚阶段，此种可能性较小）；否则，市场将继续维持“慢的逻辑”。

    今，六月一日，早盘较为凝重。六月，并非一帆风顺，总体向好。

    日线、周线、月线图表中都已具备出现棋局“胜负手”的条件。

    周末，政策面仍不会消停。盘面上是一个群雄逐鹿的阶段（这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各样事物，人们面前一无所有；人们正在直登天堂；人们正在直下地狱---狄更斯的《双城记》---《K线的灵魂》书后语）。面对市场中众多不稳定的品种股价表现，50ETF和300ETF反而较为稳定，这也充分说明了一点：市场内部正在发生着重要的结构性变化，而指数相对稳定。

    K线图表是会说话的，它会经常性的给予我们后市发展的暗示，K线五要素是K线的灵魂，是捕捉图表声音的优秀工具，融会贯通之后就会发现图表中的逻辑。

    图表（K线语言）的力量之案例：

    深交所的大宗交易数据显示，京东方A昨日达成一笔交易，其中买方营业部为长城证券有限责任公司北京中关村大街证券营业部，卖方营业部为招商证券股份有限公司北京建国路证券营业部。该笔交易的成交价格为1.76元，较该股当日1.84元的收盘价折价4.35%。当然，最能引起投资者注意的无疑是这笔交易的成交数量，数据显示该笔交易的成交量高达6亿股，占到流通股本的5.95%，由此带来的成交金额也超出了10亿元。就成交量来看，这可谓是A股史上最大的一笔大宗交易，而此前的纪录刚刚由花旗银行针对浦发银行的大笔减持所创造。公开信息显示，3月19日，花旗银行通过大宗交易的方式以8.33元每股的价格向太平洋保险及太平洋资产管理公司转让了所持浦发银行5.06亿股股份。

    打开京东方A的K线图与即时走势图来看，可见4月下旬以来该股呈现单边下滑的态势，并于5月28日创出1.72元的新低价。

　　京东方A本次6亿股的大宗交易到底是由哪位股东减持所致呢？而该股东的持股成本又是多少呢？截至今年3月31日，京东方A的前十大流通股东中，仅有北京京东方投资发展有限公司（8.61亿股）、北京经济技术投资开发总公司（8.48亿股）、合肥融科项目投资有限公司（7.92亿股）、北京亦庄国际投资发展有限公司（7亿股）、北京嘉汇德信投资中心（6亿股）5位股东的持股数量大于或等于6亿股。也就是说，昨日京东方A的单笔6亿股减持，理应出自上述5位股东之手。

　　就目前的市场观点来看，大部分投资者倾向于认为是股东北京嘉汇德信投资中心通过昨天的大宗交易已实现清仓离场。北京嘉汇德信投资中心所持的6亿股，是其于2010年12月斥资15.15亿元认购的增发股，当时京东方A实施定向增发，增发价为3.03元/股。而除了北京嘉汇德信投资中心外，北京经济技术投资开发总公司、合肥融科项目投资有限公司两位股东的认购数量也在6亿股以上。因为2011年12月上述增发股解禁后，京东方A并未出现明显的股东减持，这也就意味着昨日京东方A的6亿股减持尚不能十分确定来自于哪位股东，不过有一点是基本确定的，那就是增发股东在做割肉减持（投资周期一年半左右，亏损40%左右）。

    这是一个好现象，对于一个盘子很大的品种，说明市场的力量开始占据主导地位，这个规律同样适用于已经很庞大的中国证券市场，若继续无视图表的声音，无论是谁（大股东、二股东、投资者、管理者），都会坠入万劫不复的深渊。0725这个品种，博客两、三年来曾经多次将其列为反面教材，认为其股价将继续滑落。目前仍未见底。

    今后的市场中，对于股价低廉的品种，其风险较高价股更甚。有个客观规律需要科普：向上无穷，向下有尽（归零）。特别是在退市制度完善和金融改革展开之后，股价分化更加明显。

    放宽金融机构市场准入，系列金融改革推进影响深远。

    （1）放宽金融机构市场准入仅是当前系列金融改革的一个环节，旨在改善资源配置效率，促进全要素生产率的提高。包括利率市场化、汇率形成机制改革、资本账户开放以及人民币国际化在内的金融改革的加速推进对金融体系影响深远。

    （2）对银行的影响，一是银行业在金融机构总资产和负债中的占比将趋于下降，目前银行总资产占金融机构总资产的90%。未来银行业整体规模步入平稳增长阶段。二是银行业本身在资产负债和收入结构方面的转型。一方面是存款占付息负债比重的下滑，另一方面是低成本存款向高成本存款的转化。

    （3）银行业市场准入的放宽会使市场结构发生变化，增加供给主体，但最核心的仍是利率和规模上行政管制的放松。未来银行业内部差异化会增强，个股分化将更为明显---光大证券。